报告核心观点 报告围绕宏观经济、行业公司等多领域展开分析，指出宏观经济有结构性变动但出口未大幅回升，各行业呈现不同发展态势，如医药商业龙头有望企稳、商贸零售国货美妆表现亮眼等，部分行业受政策利好，投资需关注各行业机会与风险 [3][42][47] 总量研究 宏观经济 - 出口高频数据未大幅回升，5月出口同比或在0%左右，建筑开工、工业生产、需求、商品价格、地产与流动性等方面有结构性变动 [3][8] - 国内聚焦经济增长、基建产业、货币、消费、金融监管、贸易等政策，海外关注美联储决议、贸易协定及印巴停火 [10][13] 固定收益 - 市场受中美会谈和社融增速提振，转债涨幅不明显或因提前定价，后市或震荡，给出稳健和弹性标的建议 [16][23] 金融工程 - 5月军工板块上涨4.72%，资金持仓回升，解析成分股资金行为 [27][28] 中小盘 - “机器化学家”实现科研范式突破，赋能多领域，给出受益标的 [32][33] - 《重组办法》新规落地，从多方面深化并购重组市场改革 [36] 行业公司 医药 - 零售药店进入整合期，业绩修复，推荐益丰药房等；医药流通市场扩容，推荐九州通等 [42][45] 商贸零售 - 618大促电商玩法简化，国货美妆亮眼，给出各赛道投资建议 [47][55] 非银金融 - 非银板块有望增配，券商关注并购重组，保险增配权益资产，给出推荐和受益标的 [56][57][58] 地产建筑 - 公募REITs政策支持，消费REITs表现优，15只基金待上市；新房二手房成交环比增，政策积极，维持看好评级 [62][67] 化工 - 关注草甘膦供给扰动，ST中泰撤销警示，给出推荐和受益标的 [72][75] 通信 - 腾讯、阿里资本开支亮眼，看好国产算力产业链，给出各产业方向推荐和受益标的 [78][79][80] 计算机 - 从巨头财报看AI成增长引擎，AI应用繁荣，给出AI应用和算力端投资建议 [83][84][85] 食品饮料 - 白酒配置价值强，大众品拥抱新消费，给出推荐组合 [88][89][90] 煤炭开采 - 动力煤价格小跌，炼焦煤稳，政策刺激需求，给出煤炭股投资逻辑和个股主线 [92][93][94]