报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 腾讯、阿里巴巴等港股互联网公司财报显示基础业务稳健，AI业务在估值框架中受更深思考，建议关注内部组织架构调整的业务战略价值及AI+平台优势下的业务效能优化 [4] - 更多公司关注“谷子经济”，加强与谷子结合或进入潮玩赛道，产业链相关公司持续扩容，建议重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展 [4][6] - 建议持续把握AI+应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，传媒行业景气度持续提升，调整中沿新渠道+新内容方向布局 [46] 各部分总结 本周传媒行业行情跟踪 传媒行业涨跌幅 - A股2025年5月12 - 16日，上证综指涨0.76%，深证成指涨0.52%，沪深300涨1.12%，创业板指涨1.38%，传媒(申万)跌0.77%，排名第29 [13] - 申万传媒细分行业中，数字媒体/广告营销/电视广播子板块涨跌幅居前，游戏/影视院线/出版靠后 [14] - A股传媒个股涨跌幅前五为返利科技（+15.11%）等，后五为荣信文化（-10.45%）等 [14][18] - 港股2025年5月12 - 16日，涨跌幅前五为网易-S（+16.07%）等，后五为创梦天地（-7.23%）等 [19][20] 本周行业新闻 - 巨人网络与火山引擎合作，《太空杀》接入豆包大模型 [20] - 京东、美团、饿了么被约谈，要求合法规范经营 [21] - 火山引擎发布豆包全新视频生成模型、视觉深度思考模型 [22] - 微信成立电商产品部探索微信内交易新模式 [22] - 中旭未来与恺英网络签订AI公司投资协议及三年游戏产品合作备忘录 [22] 本周公司公告 - 腾讯音乐Q1总收入73.6亿元，同比增8.7%，在线音乐订阅收入42.2亿元，同比增16.6%，付费用户数1.229亿，同比增8.3% [23] - 京东2025Q1营业收入3011亿元，同比增15.8%，零售收入2638亿元，同比增16.3%，零售经营利润128亿元，同比增37.8% [25] - 腾讯控股2025年Q1营收1800.2亿元，同比增13%，毛利1004.9亿元，同比增20%，经调整经营利润693.2亿元，同比增18% [26] - 网易2025年Q1净收入288亿元，同比增7.4%，游戏及相关增值服务净收入240亿元，同比增12.1% [27] - 阿里巴巴2025年Q1收入2364.54亿元，同比增7%，经营利润284.65亿元，同比增93% [28] 行业数据跟踪 AI投融资事件 - 本周（5.12 - 5.16）有9项人工智能领域投融资事件，聚焦跨模态通用人工智能等细分方向，高额融资集中在A轮企业 [29] 游戏 - 中国iOS手游畅销榜（5.12 - 5.16），《王者荣耀》第一，《和平精英》第二，《世界之外》、《重返未来》排名上升 [31] - 截至2025年5月16日，微信平台小游戏市场前三为策略、塔防和放置品类，《无尽冬日》第一，《向僵尸开炮》第二，《英雄没有闪》第三 [33] - 国内App Store畅销游戏排行榜，塔防、消除、捕鱼、棋牌和模拟类游戏上榜；美国Google Play畅销游戏排行榜，消除类游戏占显著位置 [34] 影视 - 本周票房（5.12 - 5.17）市场，全国累计总票房14268.26万元，《水饺皇后》周票房3501.42万元领先 [38] - 本周剧集市场（5.12 - 5.17），大盘总播放量14.95亿，《折腰》播放量1.71亿居首 [42] - 本周综艺市场（5.12 - 5.17），芒果TV《乘风2025》以13.31%正片播放市占率登顶，芒果TV在前十占7个席位 [44] 投资分析意见 - 把握AI+应用落地及用户反馈，关注商业模式延展，积极拥抱新技术的公司将受益于技术革命 [46] - 传媒行业景气度提升，调整中沿新渠道+新内容方向布局，硬件更新迭代利于软件应用创新产品落地 [46]