报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货上行与下行空间均较为有限，以震荡整理为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2506短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是降息预期兑现，短期震荡整理为主 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点区间震荡 [4] - 核心逻辑是上周五国债期货均小幅震荡回调，外部风险因素缓和，内部经济指标待验证政策效果，4月信贷数据显示企业与居民部门信贷需求偏弱，短期内继续降息可能性低，国债期货上行动能不足，但政策利率有锚定作用，市场利率上行空间受限，国债期货下行空间也有限 [4] - 后续需关注外部关税、美联储等风险因素演变以及国内宏观经济指标表现 [4]