报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变。利多因素为厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑；利空因素是矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [8][9][10][11] 各目录总结 每日观点 - 供给端：上周碳酸锂产量16630吨，环比减少9.36%，高于历史同期平均水平；2025年4月产量73810实物吨，预测下月产量75500实物吨，环比增加2.29% [8] - 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存86988吨，环比减少2.16%；三元材料样本企业库存15187吨，环比减少2.37%；预计下月需求有所强化，库存或将去化 [8] - 基差：偏多，05月16日电池级碳酸锂现货价64500元/吨，07合约基差2700元/吨，现货升水 [8] - 基本面：中性，外购锂辉石精矿成本67924元/吨，日环比减少0.12%，生产所得 -4314元/吨，有所亏损；外购锂云母成本69263元/吨，日环比持平，生产所得 -7217元/吨，有所亏损；盐湖端季度现金生产成本31868元/吨，盈利空间充足，排产动力十足 [8] - 盘面：偏空，MA20向下，07合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：偏空，主力持仓净空，空增 [8] 基本面/持仓数据 - 行情概览：锂矿、锂盐、正极材料及锂电池等价格多数下跌，注册仓单36624手，环比减少0.11% [14] - 供需数据：供给侧碳酸锂周度开工率49.21%，月度总产量25290吨，环比减少0.90%；需求端月度动力电池总装车量56600GWh，环比增加62.18% [16] - 库存数据：碳酸锂总体库存131920吨，环比增加0.27%，高于历史同期平均水平；氢氧化锂月度库存下游和冶炼厂总计有相应数据体现 [47]