报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 本周中美关税政策落地，油价进一步上涨，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [9][13] - 美国关税政策有较大不确定性，短期内建议关注内需和新材料国产替代的市场机会，内需方面关注需求刚性且具备红利属性的农化板块，并关注差异化成长性标的 [9][13] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 本周中美关税政策落地，油价进一步上涨，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [9][13] - 美国关税政策有较大不确定性，短期内建议关注内需和新材料国产替代的市场机会，内需方面关注需求刚性且具备红利属性的农化板块，并关注差异化成长性标的 [9][13] - 推荐万华化学，其核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [9] - 推荐皇马科技，特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道 [9] - 推荐润丰股份，全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的 [9] - 推荐国光股份，国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头 [9] - 推荐华鲁恒升，核心产品价格回暖叠加煤价下跌，价差持续改善 [9] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至5月16日，Brent油价上涨2.3%至65.41美元/桶，本周关税政策阶段性缓和，油价整体上涨，但美国原油库存增加，相对抑制油价涨幅 [14] - 2025年5月9日美国原油商业库存4.418亿桶，周增加350万桶；汽油库存2.247亿桶，周减少100万桶；馏分油库存1.036亿桶，周减少320万桶；丙烷库存0.50424亿桶，周增加224.8万桶 [2][14] 化工品 - 本周价格涨幅前3名的产品分别为丁二烯（上涨21.1%）、SBS（上涨13.6%）、纯苯（上涨11.4%）；跌幅前3名为液氯（下跌464.3%）、天然气（下跌8.1%）、甲酸（下跌7.4%） [9][15] - 月度价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨44.9%）、丁二烯（上涨28.1%）、SBS（上涨18.1%）；跌幅前3名为甲酸（下跌25.4%）、维生素A（下跌17.6%）、三氯甲烷（下跌13.9%） [9] - 本周价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯（上涨358.1%）、油头乙二醇价差（上涨64.3%）、丙烷脱氢（上涨54.5%）；跌幅前3名为顺酐（苯法）价差（下跌856.9%）、丙烯酸丁酯价差（下跌150.5%）、R410a价差（下跌75.0%） [9][18] - 月度价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯（上涨231.1%）、油头乙二醇价差（上涨181.7%）、MTO价差（上涨119.8%）；跌幅前3名为丙烯酸丁酯价差（下跌138.8%）、R410a价差（下跌75.0%）、甲酸价差（下跌44.5%） [9] - 本周丁二烯价格宽幅上涨，原因是中美关税政策落地后终端需求提振下游胶乳行业开工，橡胶行情走势偏强，供给端有临时停车收紧情况，且上游原油涨价 [15] - 本周油头乙二醇价差扩大，原因是周内乙二醇行业超预期减产，且下游聚酯需求维持高位，助推乙二醇涨价 [18]