报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“推荐”投资评级 [1][8][72] 报告的核心观点 - 白酒板块本周回调，需求持续筑底改善，商务需求承压，宴席需求分化，企业目标保守，库存平稳消化；华致酒行坚持长期主义，完善平台搭建，重视新型餐饮业与低度酒市场；板块估值偏低，酒企回购或增持多，分红力度提升；分估值优势和全年两条主线推荐相关酒企 [5][71] - 大众品板块预期持续修复，调研的公司各有发展举措；推荐西麦食品等公司；生育政策和原奶周期因素催化乳制品板块需求，提示优然牧业等公司长期机会 [6][72] 根据相关目录分别进行总结 一周新闻速递 行业新闻 - 1 - 4月酒类价格同比下降2%；宁夏葡萄酒2024出口额达1375万元；泸州积极促进酒旅深度融合 [5][17] 公司新闻 - 贵州茅台1 - 4月主流电商渠道销售增长超30%等；郎酒入选“2025外国人喜爱的中国品牌”；习酒全力以赴稳生产等；五粮液进行经销商交流座谈；古越龙山接受调研；会稽山拟开拓加油站渠道 [5][17] 本周重点公司反馈 本周行业涨跌幅 - 展示了本周各行业涨跌幅情况，以及2024.9.24 - 2025.5.16消费行业细分板块、食品饮料板块二级和三级行业、白酒板块个股涨跌幅 [16][22][23] 公司公告 - 舍得酒业等多家公司发布派发现金红利、董事会换届、高管任免、股票期权注销、回售条款触发等公告 [27][28] 本周公司涨跌幅 - 列出食品饮料重点公司一周涨跌幅，白酒和大众品板块分别有涨幅和跌幅前五的公司 [30] 食品饮料行业核心数据趋势一览 - 白酒行业2024年产量同比降7.72%，2023年营收同比增9.70% [33] - 调味品行业市场规模2014 - 2023年CAGR为9.6%，百强企业产量2013 - 2022年CAGR为10.72% [36] - 啤酒行业2025年3月规上企业产量同减2.1%，累计同减2.2% [49] - 葡萄酒行业2025年3月产量2.4万千升，累计同降25.0% [47] - 休闲食品市场规模2016 - 2022年CAGR为6% [50] - 能量饮料市场规模2014 - 2019年CAGR为16% [55] - 预制菜市场规模2019 - 2022年CAGR为20%，预计2026年达10720亿元 [61] - 餐饮收入2010 - 2024年CAGR为9% [60] 重点信息反馈 - 汤臣倍健2024年/2025Q1毛利率等指标有变化，产品和渠道端有发展举措 [58] - 养元饮品全年利润释放，Q1业绩略承压，盈利能力、费用率等有变化，产品和渠道有拓展 [59][62] - 李子园收入小幅增长，业绩符合预期，盈利能力、费用率等有变化，产品和渠道有拓展 [63] - 香飘飘业绩略承压，利润受损，毛利率、费用率等有变化，产品、区域和渠道营收有差异 [64][65] - 承德露露业绩符合预期，Q1受春节错期影响承压，毛利率、费用率等有变化，产品和渠道有发展 [66] - 日辰股份2024年/2025Q1毛利率等指标有变化，产品和渠道营收有增长 [67] - 宝立食品2024年/2025Q1毛利率等指标有变化，各业务营收有不同表现，渠道有拓展 [68] - 迎驾贡酒业绩符合预期，Q1略承压，毛利率、费用率等有变化，产品、地区和渠道营收有差异 [69][70] 行业评级及投资策略 - 白酒板块分估值优势和全年两条主线推荐相关酒企 [5][71] - 大众品板块推荐西麦食品等公司，提示乳制品板块相关公司长期机会 [6][72]