报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕偏强震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机低位、库存低位支撑盘面，现货需求短期回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [8] - 菜粕短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [8] - 期货短期震荡偏强，RM2509短期在2500附近震荡，短线或观望，以区间震荡操作为主；期权策略为09合约卖出浅虚值看跌期权 [12][13] 根据相关目录总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [10] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [10] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为4月进口油菜籽到港量预期增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [18] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [19] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升，菜籽入榨量回升至偏高位 [21][23] - 中国水产品、鱼类、贝类和虾蟹类产量情况，OECD对中国鱼类产量和进口预估，水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [25][27][29][31] - 菜粕盘面窄幅震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货升水收窄，豆菜粕现货价差高位收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [33][37] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕窄幅震荡，受需求回升和豆粕走势带动，短期维持区间震荡格局，中加贸易关系变数和中美关税战影响盘面 [42] - KDJ指标低位震荡回升，短期盘面区间震荡，指标处于中低位，继续回落空间有限，能否回升待观察 [42] - MACD震荡回落，绿色能量收窄，震荡整理趋势接近结束，短期仍处区间震荡，后续走势需等待油菜籽进口政策和豆粕带动 [42] 下周关注点 - 最重要关注点为美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要关注点为国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [46] - 再次重要关注点为宏观和巴以冲突等 [46]