报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年4月潮玩线上销售延续增势，三丽鸥业绩稳增；茶饮行业门店数量增长，头部和新锐玩家表现突出；有道经营利润创一季度新高；618国货头部美妆品牌势能向上，头发护理赛道线上化趋势明显；本周A股和港股社服板块均跑输大盘 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 潮玩 - 4月线上销售延续增势，盲盒、ACG周边、手办类产品增速较优，泡泡玛特、卡游、布鲁可等国内头部品牌表现优异，海外玩具巨头迪士尼、乐高、万代表现不佳 [16][21] - FY2025Q4三丽鸥业绩强劲增长，授权业务高增带动盈利能力提升，预计FY2026收入和营业利润将继续增长；Hello Kitty收入贡献回升，多元IP矩阵构建稳固业务基本盘；海外授权业务快增，欧美市场增速突出 [29][30][36] 茶饮 - 茶饮行业门店数量增长至48.6万家，1 - 4月新关数量大于新开，尾部亏损门店逐步出清 [44] - 蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬等头部玩家门店数量加速增长，爷爷不泡茶、茉莉奶白等新锐玩家快速起量 [48] 教育 - 有道2025Q1实现收入13.0亿元，同比-6.72%；经营利润1.04亿元，同比增长247.7%，创历史新高，经营利润率达到8%，同比+5.86pct [52] - AI多维度赋能有道业务拓展及降本增效，学习服务、智能设备、广告业务均有不同表现 [52][53] 美丽 - 2025年618大促整体节奏提前，玩法趋减求变，李佳琦直播间对国货新品带动显著，国货品牌头部势能持续向上，新锐品牌不断涌现 [56][57][63] - 中国头发护理市场呈存量状态，但线上稳健增长，抖音渠道成为线上增长主要动力，进阶修护赛道呈现高增态势 [67] 出行数据跟踪 - 本周全国日均客运执行航班量较2024年同期+5%，环比-2.9%，国内和国际航班环比均下降 [77] - 本周内地访港和全球访港人次环比分别下降17.9%和4%，但较2024年日均仍有增长 [82] 行业行情回顾 - A股行业跟踪：本周社服板块波动下行，跑输沪深300指数1.66pct，在31个一级行业中排名第27；2025年初至今强于沪深300指数，排名第16 [87] - A股社服标的表现：本周检测、旅游类上涨排名靠前，实朴检测、国新文化、大连圣亚领涨，中金辐照、广电计量、科锐国际涨幅排名后三位 [97] - 港股行业跟踪：本周消费者服务板块整体下行，跑输恒生指数6.15pct，在30个一级行业中排名第29；2025年初至今弱于恒生指数，排名第29 [104] - 港股消费者服务标的表现：本周博彩、教育类涨幅靠前，新濠国际发展、宇华教育、BOSS直聘-W领涨，思考乐教育、美团-WR、美团-W跌幅较大 [110] 盈利预测与估值 - 报告对毛戈平、巨子生物、上美股份等多家公司给出盈利预测与估值，并给出买入、未评级等评级 [115]