报告行业投资评级 - LLDPE 趋势强度为 0，处于中性状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4] 报告的核心观点 - 中期来看 LLDPE 处于震荡市，聚乙烯因新增产能持续投产、需求弱势、成本下行等因素，趋势仍有压力，但需关注低压和线性的价差变化，若 HDPE 库存持续下滑、价差扩大，未来两者产能可能存在切换情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2509 昨日收盘价 7236，日涨跌 -1.17%，昨日成交 299,796，持仓变动 -9489 [1] - 09 合约基差昨日价差 114，前日价差 92；09 - 01 合约价差昨日价差 62，前日价差 81 [1] - 华北重要现货价格昨日 7350 元/吨，前日 7390 元/吨；华东昨日 7400 元/吨，前日 7500 元/吨；华南昨日 7600 元/吨，前日 7600 元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE 市场价格多数回落，价格波幅在 30 - 50 元/吨，线性期货低开低走，中油华东山东库价格上调，宁煤及宝丰价格下调，业者信心不足，多随行弱调，下游工厂订单跟进有限，拿货积极性不高，成交商谈为主 [1] 市场状况分析 - 宏观上中美阶段性和解，情绪利多，短期塑料制品抢出口支撑市场，使短期聚乙烯走势偏强，但今年聚乙烯供应投产压力大，线性和高压库存持续上升，处于高产量、高库存格局 [2] - 2024 年中国出口美国塑料制品金额占塑料出口总金额 16.75%，中美阶段性和解后塑料制品对美出口短期将环比回升 [2] - 2025 年 09 合约上，国内 PE 装置新增产能预计有 205 万吨，供应压力大，5 - 6 月检修量增加但难改高产量格局，需求端农膜旺季已过，后期需求下滑，包装膜需求一般，下游工厂阶段性逢低补库但持续补库力度不足，难以使聚乙烯明显去库并形成正反馈 [2]