报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解走强，380近端强势运行，月差再度走强，基差震荡低硫裂解高位震荡，月差近端走强，基差继续走强 [3] - 本周新加坡陆上继续去库，ARA港口去库，美国渣油大幅累库新加坡高硫浮仓去库，整体去库，中东浮仓高位震荡，沙特出口同比中性富查伊拉浮仓震荡，欧洲浮仓去库 [3] - 近期低硫走强，关注后续供应增量兑现，关注Dangote炼厂低硫出口量变化 [4] - 高硫裂解强势运行，利润高于历史同期，今年国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，船燃受关税影响全年预计同比预期偏弱，短期受抢运影响船燃转旺，后续关注发电需求采买需求，关注中期高硫裂解回落机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年5月12 - 16日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从402.21变为402.97，变化3.94；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从442.91变为447.36，变化4.70；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 1.29变为 - 1.01，变化 - 0.11等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年5月12 - 16日，新加坡380cst M1从424.78变为428.16，变化3.60；新加坡180cst M1从436.03变为436.13，变化3.00；新加坡VLSFO M1从482.87变为486.45，变化0.17等 [1][8] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年5月12 - 16日，FOB 380cst从无数据变为432.24，变化6.42；FOB VLSFO从无数据变为499.95，变化 - 2.75；380基差从无数据变为0.25，变化0.70等 [2] 国内FU数据 - 2025年5月12 - 16日，FU 01从2699变为2685，变化 - 1；FU 05从2659变为2639，变化 - 5；FU 09从2832变为2824，变化6等 [2] 国内LU数据 - 2025年5月12 - 16日，LU 01从3355变为3367，变化 - 10；LU 05从3263变为3313，变化 - 7；LU 09从3431变为3438，变化 - 18等 [3]