报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种期货价格走势不一，受多种因素影响，包括市场供需、政策、天气、宏观经济等，部分品种短期呈震荡走势，需关注相关因素动态变化 [1][2][3][4][5][6][7][9] 各品种总结 股指期货 - 5月16日A股三大指数震荡整理，沪指跌0.40%收报3367.46点，深证成指跌0.07%收报10179.60点，创业板指跌0.19%收报2039.45点，沪深两市成交额10895亿，较昨日缩量629亿 [1] - 沪深300指数5月16日持续调整，收盘3889.08，环比下跌18.11 [1] 焦炭 焦煤 - 5月16日焦炭加权指数弱势，收盘价1447.9元，环比下跌27.4；焦煤加权指数维持弱势，收盘价853.8元，环比下跌33.3 [1] - 焦炭现货端钢厂提出节后首轮降价，国家推进粗钢产量调控，工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》，短期供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利7元/吨 [1] - 焦煤蒙5原煤报815，下跌5元/吨，供应宽松，矿山生产持稳，本期精煤库存延续增加 [2] 郑糖 - 因市场预计巴西中南部甘蔗收割进度将回升美糖上周五震荡下跌，受美糖走低影响空头打压郑糖2509月合约上周五震荡小幅下行 [2] - 受印度和巴基斯坦产量不及预期推动，国际糖业组织上调2024/25年度全球糖短缺预估至547万吨，上次预估为短缺488万吨 [2] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响沪胶上周五夜盘震荡休整小幅收低 [2] - 截止5月16日，上海期货交易所天然橡胶库存206043吨环比+2800吨，期货仓单200270吨环比-230吨；20号胶库存74793吨环比-4838吨，期货仓单70257吨环比-4435吨 [2] 豆粕 - 中美经贸会谈达成重要共识，市场情绪波动提振美豆价格，2025年美豆开局好于常年，种植和生长条件良好给大豆期价带来压力，巴西大豆收割基本完成，产量预计达1.68亿吨，市场供应整体宽松 [3] - 5月16日豆粕期价震荡运行，M2509合约收于2899元/吨，跌幅0.82% [3] - 进入5月后进口大豆到港量快速增加，油厂开机率连续提高，豆粕库存止降回升但增幅缓慢，仍处偏低水平，进口大豆将迎来到港高峰，市场预估终端饲料养殖企业需求数量或不及豆粕供应量，豆粕市场或维持偏弱震荡态势，短期关注大豆到港量情况 [4] 生猪 - 5月16日生猪期价偏弱运行，LH2509合约收于13660元/吨，跌幅0.87% [4] - 5月份适重标猪供应量增多，规模以上猪企出栏计划环比增加，受膘肥价差收窄影响，养殖端适重中大猪出栏积极，对标猪出栏意愿一般，有挺价心态 [4] - 目前居民消费整体疲软，饮食结构调整，替代性消费较多，鲜品猪肉走货较差，市场整体处于供给宽松格局，生猪期货价格或偏弱震荡为主，短期关注生猪出栏节奏 [4] 铁矿石 - 5月16日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅为0.95%，收盘价为728元 [4] - 上周铁矿海外发运和到港量均环比继续减少，港口库存小幅去化，供应水平有所收紧，铁水产量小幅下滑但整体仍在高位，短期铁矿呈现震荡走势 [4] 沥青 - 5月16日沥青2506主力合约震荡收涨，涨幅为0.75%，收盘价为3510元 [5] - 近期炼厂生产沥青利润改善，提升生产负荷，沥青产能利用率继续环比增加，库存水平回升，出货量环比增加，但受降雨天气扰动，对需求仍有所阻碍，短期沥青呈震荡运行走势 [5] 棉花 - 周五夜盘，郑棉主力合约收盘13415元/吨 [5] - 5月19日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为610元/吨，棉花库存较上一交易日增加2张，后续关注各主产棉国天气情况及宏观政策变化对供需预期的影响 [5] 沪铜 - 当前沪铜呈现高位震荡态势，供应端全球铜精矿供应宽松，但海外炼厂检修及国内库存低位使供应存在扰动，需求端表现分化，新能源汽车与基建领域需求有韧性，房地产投资疲软拖累整体需求 [6] - 宏观层面，美联储利率政策维持不变，美元走势震荡，中美贸易谈判进展及关税政策变化影响市场情绪 [6] - 技术上，沪铜主力合约在77000元附近有支撑，78500元以上有压力，多空因素交织，在无重大突发因素情况下，沪铜价格可能在当前震荡区间内波动，需密切关注宏观政策、供需变化以及库存情况等因素动态变化 [6] 原木 - 2507周五开盘788、最低779.5、最高794、收盘783、日增仓1585手，关注780支撑，790压力 [7] - 5月16日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平 [7] - 港口原木库存环比下降到两个月低点位置，出库小幅增加，总体需求较弱，供需关系无太大矛盾，等待现货价格企稳，关注进口数据和下游拿货和贸易商挺价意愿 [7] 钢材 - 中美关税缩减后，中美航线出现抢运潮，前期对关税增加带来需求缩减的悲观预期翻转，黑色近期呈现明显反弹 [7] - 抢运给黑色带来一波需求，但关税只是缩减并非完全取消，本质上透支未来需求，未来出口端仍有一定压力，淡季即将来临，内需面临季节性走弱倾向，目前需求端难以上台阶，黑色端整体供大于求格局未改 [9] - 短期内钢材在强现实支撑下或呈现震荡盘整，但中期仍未改弱势 [9] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季前发货积极，该批次陆续到港后，国内港口库存将提升，原料端供给得到补充，土矿报价有所松动回落 [9] - 氧化铝供给方面，前期现货价格偏低，国内部分冶炼厂检修压产控制供应量，贸易商有挺价惜售情绪，氧化铝供给偏多情况有所改善 [9] - 需求方面，国内电解铝在产产能已逐渐接近上限，对氧化铝需求较稳定，整体来看，氧化铝基本面或处于供给小幅收敛，需求稳定状态，但由于原料价格回落，成本支撑有所下降 [9] 沪铝 - 电解铝供给端，国内新增产能增量零星，在运行产能已逐渐接近行业“天花板”，国内电解铝供给相对稳定 [9] - 需求端，下游铝材加工国内方面逐渐进行旺季与淡季转换，下游开工率有所回落；海外方面由于中美双方关税态度缓和，国内有一定出口方面的需求提振，需求总体维持小幅增长 [9] - 在供给相对稳定背景下，产业库存持续去化，整体来看，电解铝基本面或处于供给稳定，需求小幅增长局面 [9]