报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 短期宏观情绪好转提振胶价，但需求偏弱预期仍存，旺产期原料上量预期对胶价上方形成压制，预计胶价延续宽幅震荡，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空 [1][2] 玻璃 - 基本面边际改善但预期及情绪面中性偏弱，预计短期玻璃价格继续承压，震荡偏弱运行，09暂观测1000点位能否支撑 [3] 纯碱 - 盘面走势受宏观及基本面影响较为反复，短期基本面产量仍处高位，5月有新投产预期，供应端或增加新压力；近期浮法产能减量，光伏复产带来一定需求，碱厂库存走平；若检修落地利好6 - 7月合约，单边远月反弹高空短线操作，月间可考虑79正套 [3] 工业硅 - 本周工业硅价格企稳回升后周五跌破新低，表现依旧较弱，基本面持续面临高供应高仓单压力，主要需求光伏产业链持续走弱，但有机硅产业链环比有好转迹象；供应端因新疆地区减产带来产量下降，虽价格已至低位，但基本面无明显改善，库存仍在积累，价格波动区间预计在8000 - 9500元/吨，有可能跌破区间下沿，需求端难有明显增量、产量端无进一步收缩预期时价格或仍将承压，若价格持续下跌可关注产能出清方式 [4] 多晶硅 - 本周前期远月合约涨幅较大，期货价格大幅贴水现货后现货企稳，主力合约在利好消息下快速反弹，价格结构转向contango；后期现货价格小幅调降、供应端减产不确定、仓单增加，期货价格再次承压下跌，预计期货价格主要波动区间【36000 - 42000元/吨】 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14950元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.33%；全乳基差（切换至2509合约）45元/吨，较前一日涨135元/吨，涨幅150%；泰标混合胶报价14600元/吨，较前一日跌200元/吨，跌幅1.35%；非标价差 - 305元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅5.17% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价54.20泰铢/公斤，较前一日涨0.05泰铢/公斤，涨幅0.09%；胶水国际市场FOB中间价62.25泰铢/公斤，较前一日涨0.50泰铢/公斤，涨幅0.81%；西双版纳州天然橡胶胶块13500元/吨，较前一日涨200元/吨，涨幅1.50%；西双版纳州天然橡胶胶水13700元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅0.73%；海南原料市场主流价13500元/吨，较前一日持平；海南外胶原料市场主流价9000元/吨，较前一日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差 - 835元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅1.83%；1 - 5价差 - 170元/吨，较前一日跌1220元/吨，跌幅116.19%；5 - 9价差1005元/吨，较前一日涨1235元/吨，涨幅536.96% [1] 基本面数据 - 3月泰国产量149.20千吨，较前值降197.20千吨，降幅56.93%；3月印尼产量209.30千吨，较前值增11.70千吨，涨幅5.92%；3月印度产量53.00千吨，较前值降21.00千吨，降幅28.38%；3月中国产量0.00千吨，较前值增15.80千吨 [1] - 汽车轮胎半钢胎周开工率78.33%，较前值增19.98%；全钢胎周开工率44.77%，较前值降20.32%；3月国内轮胎产量0.0万条，较前值持平；3月轮胎出口数量5739.0万条，较前值降490.00万条，降幅7.87% [1] - 3月天然橡胶进口数量合计50.32万吨，较前值降9.09万吨，降幅18.07%；3月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）69.00万吨，较前值降7.00万吨，降幅9.21% [1] - 干胶STR20生产成本泰国日值13389.0元/吨，较前值涨73.00元/吨，涨幅0.55%；生产毛利 - 1088.0元/吨，较前值降257.00元/吨，降幅30.93%；干胶RSS3生产成本泰国日值18002.0元/吨，较前值涨75.00元/吨，涨幅0.42%；生产毛利2723.0元/吨，较前值降75.00元/吨，降幅2.75% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）614187吨，较前值涨5501吨，涨幅0.90%；天然橡胶厂库期货库存上期所周值70257吨，较前值降4435吨，降幅5.94% [1] - 干胶保税库入库率青岛周值8.58%，较前值增0.28%；出库率4.92%，较前值降1.00%；干胶一般贸易入库率青岛周值 - 0.94%，较前值增6.02%；出库率5.65%，较前值降0.47% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1200元/吨，较前值降10元/吨，跌幅0.83%；华东报价1340元/吨，较前值持平；华中报价1140元/吨，较前值持平；华南报价1320元/吨，较前值持平 [3] - 玻璃2505合约991元/吨，较前值降38元/吨，跌幅3.69%；玻璃2509合约1005元/吨，较前值降31元/吨，跌幅2.99%；05基差209元/吨，较前值涨28元/吨，涨幅15.47% [3] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1500元/吨，较前值持平；华东报价1450元/吨，较前值持平；华中报价1400元/吨，较前值持平；西北报价1120元/吨，较前值持平 [3] - 纯碱2505合约1264元/吨，较前值降21.0元/吨，跌幅1.63%；纯碱2509合约1289元/吨，较前值降41.0元/吨，跌幅3.19%；05基差236元/吨，较前值涨21.0元/吨，涨幅9.77% [3] 供量 - 纯碱开工率80.27%，较前值降8.51%；周产量67.77万吨，较前值降6.3万吨，跌幅8.52%；浮法日熔量15.51万吨，较前值增0.2万吨，涨幅1.03%；光伏日熔量99990.00吨，较前值持平；3.2mm镀膜主流价20.49元，较前值涨1.0元，涨幅5.02% [3] 库存 - 玻璃厂库6808.20万重箱，较前值涨52.2万重箱，涨幅0.77%；玻璃厂纯碱库存天数18.1天，较前值持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 18.73%，较前值增2.99%；施工面积 - 33.33%，较前值降7.56%；竣工面积 - 11.68%，较前值增15.67%；销售面积 - 13.68%，较前值增12.13% [3] 纯碱库存 - 纯碱厂库171.20万吨，较前值涨1.1万吨，涨幅0.63%；纯碱交割库36.50万吨，较前值降1.1万吨，跌幅2.90% [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9100元/吨，较前值持平；基差（通氢SI5530基准）955元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅38.41%；华东SI4210工业硅10000元/吨，较前值持平；基差（SI4210基准）1055元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅33.54%；新疆99硅8300元/吨，较前值持平；基差（新疆）955元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅38.41% [4] 月间价差 - 2505 - 2506价差290元/吨，较前值涨370元/吨，涨幅1550.00%；2506 - 2507价差 - 45元/吨，较前值降20元/吨，跌幅80.00%；2507 - 2508价差 - 35元/吨，较前值持平；2508 - 2509价差 - 35元/吨，较前值降5元/吨，跌幅16.67%；2509 - 2510价差 - 40元/吨，较前值降10元/吨，跌幅33.33% [4] 基本面数据（月度） - 4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，降幅12.10%；新疆产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，降幅20.55%；云南产量1.35万吨，较前值增0.12万吨，涨幅9.35%；四川产量1.13万吨，较前值增0.67万吨，涨幅145.65% [4] - 4月全国开工率51.23%，较前值降6.57%；新疆开工率60.74%，较前值降17.31%；云南开工率18.13%，较前值降1.84%；四川开工率7.30%，较前值增6.81% [4] - 有机硅DMC4月产量17.28万吨，较前值降1.51万吨，降幅8.04%；多晶硅4月产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，降幅0.73%；再生铝合金4月产量61.00万吨，较前值降3.40万吨，降幅5.28%；工业硅3月出口量5.85万吨，较前值增1.53万吨，涨幅34.71% [4] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）20.14万吨，较前值降1.70万吨，降幅7.79%；云南厂库库存（周度）2.38万吨，较前值降0.02万吨，降幅0.83%；四川厂库库存（周度）2.26万吨，较前值涨0.00万吨，涨幅0.22%；社会库存（周度）59.90万吨，较前值涨0.30万吨，涨幅0.50%；仓单库存（日度）33.19万吨，较前值降0.02万吨，降幅0.07%；非仓单库存（日度）26.71万吨，较前值涨0.32万吨，涨幅1.23% [4] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价38750.00元/吨，较前值持平；P型菜花料平均价31000.00元/吨，较前值持平；N型颗粒硅平均价35000.00元/吨，较前值持平；N型料基差（平均价）1900.00元/吨，较前值涨1070.00元/吨，涨幅128.92%；菜花料基差（平均价）6150.00元/吨，较前值涨1070.00元/吨，涨幅21.06% [5] - N型硅片 - 210mm半均价1.2900元/片，较前值降0.01元/片，跌幅0.77%；N型硅片 - 210R平均价1.0900元/片，较前值降0.01元/片，跌幅0.91%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2650元/片，较前值持平；单晶PERC电池片 - 210mm平均价0.2780元/片，较前值持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6940元/瓦，较前值持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.7160元/瓦，较前值持平 [5] 期货价格与月间价差 - PS2506合约36850元/吨，较前值降1070元/吨，跌幅2.82%；PS2506 - PS2507价差875元/吨，较前值涨155元/吨，涨幅21.53%；PS2507 - PS2508价差365元/吨，较前值降125元/吨，跌幅25.51%；PS2508 - PS2509价差0元/吨，较前值持平；PS2509 - PS2510价差100元/吨，较前值涨135元/吨，涨幅385.71%；PS2510 - PS2511价差82元/吨，较前值降180元/吨，跌幅67.92%；PS2511 - PS2512价差 - 1705元/吨，较前值降180元/吨，跌幅11.80% [5] 基本面数据（周度） - 硅片产量12.42GW，较前值增0.07GW，涨幅0.57%；多晶硅产量2.14万吨，较前值持平 [5] 基本面数据（月度） - 4月多晶硅产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，降幅0.73%；3月多晶硅进口量0.31万吨，较前值增0.08万吨，涨幅35.09%；3月多晶硅出口量0.22万吨，较前值增0.07万吨，涨幅43.18%；3月多晶硅净出口量 - 0.09万吨，较前值降0.01万吨，降幅18.28% [5] - 4月硅片产量58.35GW，较前值增7.59GW，涨幅14.95%；3月硅片进口量0.09万吨，较前值增0.05万吨，涨幅139.15%；3月硅片出口量0.46万吨，较前值持平；3月硅片净出口量0.37万吨，较前值降0.05万吨，降幅11.93%；4月硅片需求量65.95GW，较前值增8.2