报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面供需双弱，缺乏实质性改善，本周基本面也无实质性改变，缺乏实质性利好，宏观面好转或为提振甲醇的主要驱动，可考虑偏多操作 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货震荡反弹，周五下午收盘甲醇加权收于2298元/吨，较前一周上涨2.64% [11] - 现货方面，受宏观利好等因素影响，国内甲醇市场整体上行，但涨后下游抵触高价，沿海主流甲醇市场现货基差快速回落，内地市场氛围有所偏弱，截至5月19日，江苏太仓甲醇价格2440元/吨，上涨0.7%；广东甲醇价格2399元/吨，下跌0.79%；鄂尔多斯北线甲醇价格2116元/吨，下跌1.54%；山东济宁甲醇价格2316元/吨，下跌3.06% [11] 甲醇基本面分析 - 产量：上周国内甲醇检修多于复产，产量及产能利用率下降，产量为1991055吨，较前一周减少66720吨，装置产能利用率为8.47%，环比跌4.01% [14] - 下游开工率：烯烃行业开工继续低位，江浙地区MTO装置周均产能利用率59.78%，较前一周涨0.70个百分点；二甲醚产能利用率8.97%，整体持稳；甲烷氯化物开工率在81.19%，产能利用率上升；甲醛开工率50.87%，产能利用率小幅上移 [16][17] - 库存与订单：截至5月14日，中国甲醇样本生产企业库存33.58万吨，较上期增加3.19万吨，环比涨10.48%；样本企业订单待发27.36万吨，较上期增加3.58万吨，环比涨15.06%；港口样本库存量48.39万吨，较上期 -7.80万吨，环比 -13.88% [18][26] - 利润：上周国内甲醇样本平均利润涨跌互现，河北焦炉气利润均值316.67元/吨，环比 -22.13%，内蒙煤制利润均值244.40元/吨，环比 +18.41%等 [29] 甲醇走势展望 - 供给：本周继续检修多于复产，预计中国甲醇产量197.06万吨左右，产能利用率87.44%左右，较上周下降 [31] - 需求：烯烃行业开工持续偏低位；二甲醚产能利用率调整有限；醋酸产能利用率预计走高；甲醛产能利用率预计小幅走高；氯化物产能利用率变化有限 [32][33][34] - 库存：预计本周企业库存或小幅下降至30.32万吨，港口甲醇库存累库 [34]