报告行业投资评级 - 风电行业投资评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 关注风电三条投资主线，一是国内海风储备项目高企且有政策护航，看好25年海风项目集中开工和高价值量订单招标启动；二是24年陆风招标高企，看好主机厂及零部件迎量利齐增阶段；三是海外海陆装机区域性高增，看好国内海缆、主机、零部件环节出海 [6] 根据相关目录分别进行总结 风机数据 - 周内广东汕尾红海湾五0.5GW项目启动海风招标，陆风招标1.5GW，本周共招标风机2GW，2025年至今共招标37.8GW [8] - 周内海/陆中标0.2/3.3GW，本周中标3.5GW风机，2025年至今共中标风机38GW [11] - 周内东方/金风/上海电气/中车/运达/三一/远景中标量分别为1.2/0.7/0.5/0.5/0.2/0.2/0.2GW，占比分别为35.3%/18.4%/14.1%/14.1%/7%/5.7%/5.4% [11] - 周内海/陆中标均价分别为2818/1619元/kW，运达/远景中标均价超2000元/kW，分别为2116/2082元/kW [13] 海风进展 - 截至20250518，我国竞配、核准、风机招标、海缆招标、开工阶段海风项目分别为68、17、7、8、16GW [14] - 分省份来看，广东、山东、福建、海南、江苏、辽宁、浙江存量项目较多，分别为30、16、13、12、11、11、10GW [14] - 5月12日，江苏大唐东台H5（407MW）/国电投东台H7（209MW）公示海域使用论证报告；5月15日，江苏三峡大丰（800MW）首台风机吊装完成 [14][15] 投资建议 - 建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气等 [6][18] 重点公司盈利预测、估值及投资评级 |简称|股价（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2025E PE（倍）|2026E PE（倍）|2027E PE（倍）|2025E PB（倍）|评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |东方电缆|50.24|2.29|2.94|3.65|21.92|17.11|13.77|4.28|推荐| |中天科技|13.68|1.19|1.35|/|11.47|10.11|/|1.22|推荐| |明阳智能|10.55|1.11|1.42|/|9.53|7.45|/|0.79|推荐| |时代新材|11.69|0.87|1.02|/|13.39|11.42|/|1.42|推荐| [2] 行业基本数据 |指标|数值|占比%| | --- | --- | --- | |股票家数(只)|300|0.04| |总市值(亿元)|49,560.12|4.98| |流通市值(亿元)|43,536.44|5.50| [3] 相对指数表现 |时间范围|绝对表现|相对表现| | --- | --- | --- | |1M|8.3%|5.2%| |6M|-6.1%|-4.1%| |12M|6.9%|0.1%| [4]