报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国密歇根大学消费者信心不佳，贸易谈判预期乐观，特朗普减税案未通过，俄乌谈判无果，金价和银价回落；近期事件增多，全球贸易谈判预期乐观，金银价格震荡；特朗普就任使全球动荡，通胀预期转向经济衰退预期，金价难回落且易涨难跌，银价跟随金价变动；需关注中国系列经济数据、美联储委员讲话等事件[4][5][9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指小幅收高；美元指数涨0.15%报100.9828，离岸人民币小幅贬值报7.2098；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.35个基点报4.477%；COMEX黄金期货跌0.66%报3205.30美元/盎司，COMEX白银期货跌0.76%报32.43美元/盎司[4][5] 每日提示 - 黄金：基差-2.9，现货贴水期货，期货仓单15648千克不变，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓多且主力多减；沪金溢价扩大至6元/克左右[4] - 白银：基差-24，现货贴水期货，沪银期货仓单887018千克，日环比减少27764千克，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓多且主力多减；沪银溢价维持在580元/千克左右[5] 今日关注 - 06:45新西兰一季度PPI产出；07:01英国5月Rightmove平均房屋要价指数；09:30中国70个大中城市住宅售价月报；10:00中国4月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、房地产投资等月度经济数据；17:00欧元区4月CPI终值；20:30美国亚特兰大联储主席博斯蒂克出席会议并致开幕词；20:45美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；22:00美国4月谘商会领先指标[14] 基本面数据 - 黄金：利多因素为全球动荡、美国滞涨预期升温、俄乌和中东局势紧张、关税担忧；利空因素为特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件；逻辑是特朗普就任使全球动荡，通胀预期转变，金价难回落且易涨难跌[9][13] - 白银：利多因素为全球动荡、美国滞涨预期升温、俄乌和中东局势紧张、关税担忧对有色金属关税有支撑；利空因素为特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件；逻辑是特朗普就任使全球动荡，通胀预期转变，银价跟随金价，关税担忧对银价影响大[12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年5月16日多单量182762，较前一日减2304，减幅1.24%；空单量76903，较前一日减2341，减幅2.95%；净持仓105859，较前一日增37，增幅0.03%[30] - 沪银前二十持仓：2025年5月16日多单量439227，较前一日减9292，减幅2.07%；空单量306814，较前一日减31527，减幅9.32%；净持仓132413，较前一日增22235，增幅20.18%[32] - 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓继续减少[34] - 白银ETF持仓：白银ETF持仓小幅减少，高于去年同期[37] - 黄金仓单：沪金仓单情况未提及数据变化，COMEX金仓单震荡减少，仍处高位[39] - 白银仓单：沪银仓单继续减少，高于去年同期，COMEX银仓单高位震荡[41]