报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面震荡，短期关税缓和提振市场情绪，外贸企业出现赶工潮，但LLDPE处于农膜需求淡季，PP下游需求以刚需为主，产业链库存中性，预计PE和PP当日走势震荡[4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：4月官方和财新PMI均为近几个月新低，关税博弈影响大，短期缓和提振情绪，中长期结果不确定，原油和煤炭价格偏弱致成本支撑减弱，农膜淡季中小工厂停车多，关税调整使外贸企业赶工，当前LL交割品现货价7400（+0），整体中性[4] - 基差：LLDPE 2509合约基差102，升贴水比例1.4%，偏多[4] - 库存：PE综合库存58.4万吨（-5.2），中性[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE当日走势震荡[4] - 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期[5] - 利空因素：新产能投放，原油偏弱[5] - 主要逻辑：新产能投放，关税政策[5] PP概述 - 基本面：4月官方和财新PMI均为近几个月新低，关税博弈影响大，短期缓和提振情绪，中长期结果不确定，原油和煤炭价格偏弱致成本支撑减弱，下游需求以刚需为主，关税调整使外贸企业赶工，当前PP交割品现货价7350（+0），整体中性[6] - 基差：PP 2509合约基差189，升贴水比例2.6%，偏多[6] - 库存：PP综合库存60.4万吨（-7.2），中性[6] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多[6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空[6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP当日走势震荡[6] - 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期[7] - 利空因素：原油偏弱[7] - 主要逻辑：新产能投放，关税政策[7] 现货行情、期货盘面及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7400（0），09合约价格7298（-41），基差102（41），仓单4989（0），PE综合厂库库存58.4（0），社会库存61.8（0）[8] - PP：现货交割品价格7350（0），09合约价格7161（-32），基差189（32），仓单4164（-192），PP综合厂库库存60.4（0），社会库存27.3（0）[8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5%[13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0%[15]