根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 沪深300上涨家数占比情绪指标 - 构建思路：通过计算指数成分股的近期正收益个数来判断市场情绪，正收益股票增多可能预示行情底部，大部分股票正收益则可能预示过热风险[25] - 具体构建： $沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{沪深300成分股过去N日收益>0的个股数}{成分股总数}$ 使用双窗口平滑（N1=50慢线，N2=35快线），快线上穿慢线时看多市场[26] - 评价：能快速捕捉上涨机会，但对下跌风险预警能力较弱[25] 2. 均线情绪指标 - 构建思路：基于八均线体系（参数8/13/21/34/55/89/144/233）判断趋势状态[32] - 具体构建： - 计算收盘价大于各均线的数量 - 数量≥5时看多，区间值1-3赋值为-1，4-6为0，7-9为1[32][36] - 评价：通过多均线交叉验证增强趋势判断稳定性[32] 量化因子与构建方式 1. 横截面波动率因子 - 构建思路：衡量指数成分股间收益离散程度，反映Alpha机会[37] - 具体构建： $横截面波动率 = \sqrt{\frac{1}{N}\sum_{i=1}^N (r_i - \bar{r})^2}$ 其中$r_i$为个股收益，$\bar{r}$为指数平均收益[37] - 评价：高波动率环境更易获取超额收益[37] 2. 时间序列波动率因子 - 构建思路：反映指数成分股自身收益波动幅度[40] - 具体构建： $时序波动率 = \sqrt{\frac{1}{T}\sum_{t=1}^T (r_t - \mu)^2}$ 采用加权计算（20日历史波动率）[40] - 评价：波动率上升通常伴随市场活跃度提升[40] 模型的回测效果 1. 沪深300情绪指标 - 当前快线（35日）位于慢线（50日）下方，维持谨慎观点[26] - 近一周上涨家数占比>50%，情绪处于高位[25] 2. 均线情绪指标 - 当前处于情绪景气区间（八均线指标值≥5）[32] - 策略净值3.5倍（2010-2025年回测）[33] 因子的回测效果 1. 横截面波动率 - 沪深300：近一季度1.80%（近两年分位51.66%）[38] - 中证1000：近一季度2.46%（近半年分位65.34%）[38] 2. 时间序列波动率 - 沪深300：近一季度0.57%（近一年分位69.50%）[41] - 中证500：近一季度0.45%（近半年分位65.08%）[41] 注：所有指标取值均截至2025年5月16日[38][41]