报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月咖啡和西式快餐门店增长强劲，茶饮分化加剧 [1][2] 各行业情况总结 西式快餐 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，肯德基585家、麦当劳228家、华莱士184家等；累计净开店增幅方面，肯德基5%、麦当劳3%、华莱士2%等 [3] - 近3月净增绝对值方面，肯德基777家、麦当劳52家、华莱士 - 226家等；近3月净开店增幅方面，肯德基7%、麦当劳1%、华莱士 - 1%等 [6] - 客单价同比2024年4月，肯德基 - 9%、麦当劳 - 1%、华莱士 - 2%等；环比2025年3月，多数品牌为0% [4] 茶饮 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，蜜雪冰城2945家、书亦烧仙草 - 359家、古茗184家等；累计净开店增幅方面，蜜雪冰城9%、书亦烧仙草 - 7%、古茗2%等 [3] - 近3月净增绝对值方面，蜜雪冰城3123家、书亦烧仙草 - 261家、古茗171家等；近3月净开店增幅方面，蜜雪冰城9%、书亦烧仙草 - 5%、古茗2%等 [8] - 客单价同比2024年4月，蜜雪冰城 - 6%、书亦烧仙草 - 4%、古茗 - 5%等；环比2025年3月，多数品牌为0%或 - 2% [4] 咖啡 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，瑞幸咖啡1921家、星巴克115家、幸运咖334家等；累计净开店增幅方面，瑞幸咖啡6%、星巴克1%、幸运咖4%等 [3] - 近3月净增绝对值方面，瑞幸咖啡1474家、星巴克49家、幸运咖296家等；近3月净开店增幅方面，瑞幸咖啡7%、星巴克1%、幸运咖9%等 [10] - 客单价同比2024年4月，瑞幸咖啡 - 6%、星巴克 - 3%、幸运咖 - 5%等；环比2025年3月，多数品牌为0% [4] 火锅 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，海底捞 - 70家、九毛九 - 43家、怂 - 3家等；累计净开店增幅方面，海底捞 - 1%、九毛九 - 7%、怂 - 4%等 [3] - 近3月净增绝对值方面，海底捞 - 10家、九毛九 - 2家、怂 - 1家等；近3月净开店增幅方面，海底捞 - 1%、九毛九 - 3%、怂 - 1%等 [11] - 客单价同比2024年4月，海底捞 - 1%、九毛九 - 8%、怂 - 14%等；环比2025年3月，多数品牌为0%或 - 1% [4] 酸菜鱼 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，太二 - 393家、鱼你在一起 - 246家、小鱼号 - 145家等；累计净开店增幅方面，太二 - 5%、鱼你在一起 - 1%、小鱼号 - 2%等 [3] - 近3月净增绝对值方面，太二 - 32家、鱼你在一起 - 64家、小鱼号0家等；近3月净开店增幅方面，太二 - 5%、鱼你在一起 - 3%、小鱼号0%等 [13] - 客单价同比2024年4月，太二 - 3%、鱼你在一起 - 2%、小鱼号 - 5%等；环比2025年3月，多数品牌为0%或 - 1% [4] 卤味 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，紫燕百味鸡 - 557家、绝味鸭脖 - 338家、周黑鸭 - 165家等；累计净开店增幅方面，紫燕百味鸡 - 4%、绝味鸭脖 - 11%、周黑鸭 - 9%等 [3] - 近3月净增绝对值方面，紫燕百味鸡 - 212家、绝味鸭脖 - 491家、周黑鸭 - 269家等；近3月净开店增幅方面，紫燕百味鸡 - 3%、绝味鸭脖 - 4%、周黑鸭 - 9%等 [13] - 客单价同比2024年4月，紫燕百味鸡 - 5%、绝味鸭脖 - 5%、周黑鸭6%等；环比2025年3月，多数品牌为0%或2% [4] 小酒馆 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，海伦司 - 281家、胡桃里 - 80家、贰麻酒馆 - 27家等；累计净开店增幅方面，海伦司 - 5%、胡桃里 - 27%、贰麻酒馆 - 35%等 [3] - 近3月净增绝对值方面，海伦司 - 61家、胡桃里 - 20家、贰麻酒馆 - 8家等；近3月净开店增幅方面，海伦司 - 22%、胡桃里 - 29%、贰麻酒馆 - 9%等 [13] - 客单价同比2024年4月，海伦司 - 14%、胡桃里 - 18%、贰麻酒馆 - 20%等；环比2025年3月，多数品牌为0%或 - 1% [4]