报告核心观点 - 2025年5月6 - 16日，QDII基金平均收益领先，债券市场表现分化；后市投资坚持以我为主、防御策略，按步骤进行资产配置 [2][6] 基础市场回顾 权益市场 - 中美经贸会谈声明缓和贸易风险，“一揽子金融政策”刺激下A股震荡上行、波动率上升；除科创50受电子板块拖累下跌，其他宽基指数不同程度上涨，北证50涨幅6.86%居前；涨幅靠前行业为电力设备、银行和综合 [6][11] 债券市场 - 近两周国内债券市场表现分化，中证转债指数受益权益市场上涨1.64%表现最好；纯债市场中信用债指数表现较好，国债指数调整，中证全债、中证国债和中证信用债分别下跌0.13%、0.35%和上涨0.25% [6][12] 基金市场表现 整体表现 - 近两周中国基金指数上涨0.92%，除另类型基金外各类型基金均正收益；QDII基金表现最好，双周涨幅3.46%，主要是美股科技、石油天然气产业链主题基金受益关税政策缓和，黄金回调；权益基金整体较好，股票型和混合型基金平均涨幅分别为2.13%和1.18%，正收益基金占比均超80%，FOF基金超90% [6][16] 投资策略表现 - 股票型和偏股混合型基金以股票投资为主，按主动和被动投资策略分类考察，近两周被动指数基金跑赢主动投资策略基金，主动投资策略基金产生负向超额 [17] 各类别表现出色基金 - 指数增强型基金中招商中证2000增强策略ETF、长盛北证50成份指数增强A和招商中证2000指数增强A近两周表现最好 [20] - 普通股票型基金中易方达金融行业A、宏利转型机遇A和广发品牌消费A近两周涨幅最大 [23] - 偏股混合型基金中景顺长城北交所精选两年定开A、易方达先锋成长A和易方达远见成长A近两周涨幅最大 [26] - 被动指数型基金中广发中证港股通汽车产业主题ETF、华夏中证港股通汽车产业主题ETF和南方中证港股通汽车产业主题指数A近两周涨幅最大 [29] - 其他类别中建信能源化工期货ETF、易方达瑞享混合I、华夏养老2050五年持有混合(FOF)A和建信新兴市场混合(QDII)A近两周同类基金涨幅靠前 [30] 新发基金市场 - 目前在售并于5月底结束募集的基金共66只，其中股票型39只、混合型14只、债券型10只、FOF基金3只；股票型基金中仅1只普通股票型基金，其他为被动指数型或指数增强型基金 [32] 后市投资展望及投资策略 市场情况 - 关税政策阶段性缓和使风险资产反弹、避险资产调整，美股等指数收复失地，北证50几近创历史新高，黄金小幅调整；但关税政策不确定性未解除，有“卷土重来”风险 [35] 资产配置建议 - 坚持以我为主、防御策略，选基本面扎实、估值合理标的；按大类资产、风格配置及基金选择三步进行资产配置 [36] - 权益类资产建议“核心 + 主题”配置，核心以沪深300、中证A500为底仓，低风险承受者可加低波因子，主题方向配置大消费、医药、跨境资产等主题基金 [36] - 债券类资产看好长债投资机会，4月金融数据显示国内有效需求不足、私人部门融资偏弱，降准降息后实际利率仍高，可能引导降低存款利率，为长端利率下降打开空间，可在债市调整时买入长久期利率债 [36] - 贵金属资产方面，黄金屡创新高但波动风险增加，需控制仓位，建议配置2% - 5%黄金资产，具体比例依投资者风险承受能力等调整 [36]