[Table_IndNameRptType]2 固定收益 固收周报 部分债市多头开始松动 ——债市情绪面周报（5 月第 3 周） 报告日期： 2025-05-19 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 研究助理：洪子彦 执业证书号：S0010123060036 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com 主要观点： ⚫[Table_Summary] 华安观点：债市情绪由"看多不做多"进入部分多头"松动"阶段，宽货币 与基本面是短期交易主线 当前 10 年国债在 1.65%至 1.70%附近震荡，我们认为债市短期偏震荡的 概率较高，利多事件的冲击对于债市的影响在今年来看是一个非常迅速的过 程，资本利得需求在综合收益中的比重已经持续提高，因此仍然应当维持久 期，若资金利率下行则可适当加杠杆。 从市场情绪的角度出发，债市由 "看多不做多"转为部分多头的"松动" 阶段，本周部分多头转为中性观点，偏空观点机构数量增加一家，情绪指数有 所下滑。 ...