报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月咖啡和西式快餐门店增长强劲，茶饮分化加剧 [2] 各行业情况总结 西式快餐 - 2025年1 - 4月累计净开店数量方面，肯德基585家、增幅5%，麦当劳228家、增幅3%，华莱士184家、增幅2%等；近3月净增绝对值上，肯德基777家、增幅7%，麦当劳52家、增幅1%等 [3][6] - 客单价同比2024年4月，肯德基 - 9%、环比持平，麦当劳 - 1%、环比持平；同比2023年5月基期，2025年4月肯德基 - 12.0%、麦当劳 - 1.6%等 [4][7] 茶饮 - 2025年1 - 4月累计净开店数量，蜜雪冰城2945家、增幅9%，书亦烧仙草 - 359家、增幅 - 7%等；近3月净增绝对值，蜜雪冰城3123家、增幅9%，书亦烧仙草 - 261家、增幅 - 5%等 [3][8] - 客单价同比2024年4月，蜜雪冰城 - 6%、环比持平，书亦烧仙草 - 4%、环比持平；同比2023年5月基期，2025年4月蜜雪冰城 - 6.2%、书亦烧仙草 - 10.1%等 [4][8] 咖啡 - 2025年1 - 4月累计净开店数量，瑞幸咖啡1921家、增幅6%，星巴克115家、增幅1%等；近3月净增绝对值，瑞幸咖啡1474家、增幅7%，星巴克49家、增幅1%等 [3][10] - 客单价同比2024年4月，瑞幸咖啡 - 6%、环比持平，星巴克 - 3%、环比持平；同比2023年5月基期，2025年4月瑞幸咖啡 - 23.2%、星巴克 - 5.9%等 [4][12] 火锅 - 2025年1 - 4月累计净开店数量，海底捞 - 70家、增幅 - 1%，九毛九 - 246家、增幅 - 1%等；近3月净增绝对值，海底捞 - 10家、增幅 - 1%，九毛九 - 2家、增幅 - 3%等 [3][11] - 客单价同比2024年4月，海底捞 - 1%、环比持平，九毛九 - 8%、环比持平；同比2023年5月基期，2025年4月海底捞 - 3.2%、九毛九 - 14.7%等 [4][12] 酸菜鱼 - 2025年1 - 4月累计净开店数量，太二 - 393家、增幅 - 5%，鱼你在一起 - 145家、增幅 - 2%等；近3月净增绝对值，太二 - 32家、增幅 - 5%，鱼你在一起 - 64家、增幅 - 3%等 [3][13] - 客单价同比2024年4月，太二 - 3%、环比持平，鱼你在一起 - 2%、环比增1%；同比2023年5月基期，2025年4月太二 - 13.4%、鱼你在一起 - 7.6%等 [4][14] 卤味 - 2025年1 - 4月累计净开店数量，紫燕百味鸡 - 338家、增幅 - 11%，绝味鸭脖 - 557家、增幅 - 4%等；近3月净增绝对值，紫燕百味鸡 - 212家、增幅 - 3%，绝味鸭脖 - 491家、增幅 - 4%等 [3][13] - 客单价同比2024年4月，紫燕百味鸡 - 5%、环比持平，绝味鸭脖 - 5%、环比增2%；同比2023年5月基期，2025年4月紫燕百味鸡 - 7.3%、绝味鸭脖 - 8.9%等 [4][14] 小酒馆 - 2025年1 - 4月累计净开店数量，海伦司 - 27家、增幅 - 35%，胡桃里 - 13家、增幅 - 14%等；近3月净增绝对值，海伦司 - 61家、增幅 - 22%，胡桃里 - 20家、增幅 - 29%等 [3][13] - 客单价同比2024年4月，海伦司 - 14%、环比持平，胡桃里 - 18%、环比增2%；同比2023年5月基期，2025年4月海伦司 - 16.8%、胡桃里 - 19.9%等 [4][14]