报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原料丁二烯受需求较强及部分装置预期外停车影响价格持续走高，顺丁橡胶生产成本大幅抬升；宏观利好消息带动，现货市场价格走强，生产企业库存及贸易企业库存均有不同程度下降；部分民营顺丁橡胶装置存重启预期，供应将有所增加；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，多数半钢胎企业已恢复至常规水平但整体出货偏慢，库存延续增长态势，全钢胎产能利用率处于恢复性提升态势，部分企业因出货压力增加，企业成品库存延续增势，订单不足，整体排产低于节前平均水平；br2507合约短线预计在12000 - 12700区间波动[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为12240元/吨，环比增加80；主力合约持仓量为19529，环比减少958；合成橡胶6 - 7价差为 - 80元/吨，环比减少5；仓单数量为6680吨，环比减少300[2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化顺丁橡胶主流价为12500元/吨，齐鲁石化环比减少50，大庆石化持平；茂名石化顺丁橡胶主流价为12600元/吨，持平；基差为260元/吨，环比 - 130；布伦特原油为65.41美元/桶，环比增加0.88；石脑油CFR日本为565.38美元/吨，环比减少6.62；东北亚乙烯价格为780美元/吨，持平；丁二烯CFR中国中间价为1220美元/吨，持平；WTI原油为62.49美元/桶，环比增加0.87；山东市场丁二烯市场价为11350元/吨，环比减少50[2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为14.78万吨/周，持平；当周产能利用率为68.02%，环比减少1.33%；港口期末库存为30870吨，环比减少6030；山东地炼常减压开工率为47.28%，环比减少1.22%[2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量为12.83万吨，环比增加1.65；当周产能利用率为79.2%，环比增加4.46%；当周生产利润为 - 1233元/吨，环比减少1060；社会期末库存为3.22万吨，环比减少0.14；厂商期末库存为26650吨，环比减少1000；贸易商期末库存为5470吨，环比减少430[2] 下游情况 - 国内半钢胎开工率为78.33%，环比增加19.98；全钢胎开工率为65.09%，环比增加20.32；半钢胎当月产量为5966万条，环比增加1156；全钢胎当月产量为1369万条，环比增加309；山东半钢轮胎库存天数为45.78天，环比增加0.69；山东全钢轮胎库存天数为42.77天，环比增加0.25[2] 行业消息 - 截至5月15日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.21万吨，较上期 - 0.14万吨，环比 - 4.26%；中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比 + 24.50个百分点，同比 - 7.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比 + 18.19个百分点，同比 - 5.40个百分点；2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期8.23万辆上涨约9.4%；1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平[2]