报告核心观点 - 本周医药指数关注的6个子行业全部录得正收益 美国AI医疗企业业绩和股价集体走强 AI大模型公司加速布局医疗领域 医疗大模型市场规模增长快 但目前渗透率低 2030年有望超40% 安全性、有效性验证和监管体系缺乏是商业化推广主要限制因素 [1][2] 各部分总结 医疗新观察 - 美国AI医疗龙头Hims&Hers Health公司一季度收入达5.86亿美元 同比大幅增长111% 截至5月13日 美股AI医疗巨头Tempus、Grail、Doximity股价一个月内反弹幅度分别达49%、54%、16% AI大模型“六小虎”之一月之暗面布局AI医疗产品 [7] - 2025年截至5月1日医疗大模型发布133个 统计的288个中九成覆盖政策指引应用场景 2019 - 2023年市场规模年均复合增长率超100% 2027年前为爆发期 目前规模接近20亿元 预计2028年达111.6亿元 [8] - 当前医疗大模型渗透率低 仅在部分领域相对较高 整体处于早期阶段 2020年渗透率约1% 2030年有望超40% 整体渗透率不足20% 甚至有受访者估计不足10% [8] - 缺乏安全性、有效性验证和监管体系是大模型商业化推广限速因素 未来将向普惠化迭代升级 [9] 医药板块行情回顾（5.12 - 5.16） - 关注的6个二级行业中 涨跌幅排名靠前的是中药Ⅱ（+1.73%）和医疗服务（+1.45%） 靠后的是医疗器械（+0.89%）和医药商业（+0.01%） [10] - 本周估值水平前两位为化学制药（74.14倍）、生物制品（62.11倍） 后两位为中药Ⅱ（32.44倍）、医药商业（20.79倍） [10] - 重点关注的三级相关指数中 涨跌幅排名靠前的是原料药（+3.79%）、体外诊断（+2.25%）、疫苗（+1.98%） [14] - 估值水平排名前三为疫苗（96.12倍）、化学制剂（80.22倍）、其他生物制品（79.55倍） [14] 医疗产业热点跟踪 - 4月以来亚洲多国（地区）新冠病毒检测阳性率升高 中国南方省份高于北方 国内疫情预计上升 引发规模性疫情可能性低 香港安排针对JN.1毒株疫苗接种 [17][21] - “东南亚人群基因组计划”取得首期重要进展 填补全球基因组“南方盲区” 二期工程已启动 [22] - 国家中医药管理局把食养药膳纳入维护人民群众身体健康工作 发挥其在健康促进等方面作用 加强标准化建设和人才培养 [23]