报告行业投资评级 - 批发和零售贸易行业投资评级为买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年4月社消零售总额整体表现稳健，必选品中粮油食品品类表现突出，可选品中金银珠宝类同比增速高，国补相关品类延续高增态势 [5] 各部分总结 社消零售总额情况 - 2025年4月社会消费品零售总额为3.72万亿元，同比增长5.1%，增速比3月下降0.8个百分点；1 - 4月，社会消费品零售总额为16.18万亿元，同比增长4.7%，增速比上年同期上升0.6个百分点 [1] - 4月限额以上企业（单位）商品零售额为1.38万亿元，同比增长6.6%，增速比3月下降2.0个百分点 [1] CPI及必选品情况 - 2025年4月份全国CPI当月同比增速为 - 0.1%，与3月持平 [1] - 4月，粮油食品类零售额同比增长14.0%，增速较3月份上升0.2个百分点；饮料类零售额同比增长2.9%，增速较3月份下降1.5个百分点；日用品类零售额同比增长7.6%，增速较3月份下降1.2个百分点 [1] 百货行业相关类别情况 - 4月，纺织服装类零售额同比增长2.2%，增速较3月份下降1.4个百分点；化妆品类零售额同比增长7.2%，增速较3月份上升6.1个百分点 [2] 黄金珠宝行业相关类别情况 - 4月，金银珠宝类零售额同比增长25.3%，增速较3月份上升14.7个百分点 [3] 地产相关类别情况 - 4月，家用电器类零售额同比增长38.8%，增速较3月份上升3.7个百分点；家具类零售额同比增长26.9%，增速较3月份下降2.6个百分点；建筑及装潢材料类零售额同比增长9.7%，增速较3月份上升9.8个百分点 [4] 其他类别情况 - 4月，烟酒类零售额同比增长4.0%，增速较3月份下降4.5个百分点；通讯器材类零售额同比增长19.9%，增速较3月份下降8.7个百分点；文化办公用品类零售额同比增长33.5%，增速较3月份上升12.0个百分点；中西药品类零售额同比增长2.6%，增速较3月份上升1.2个百分点；体育、娱乐用品类零售额同比增长23.3%，增速较3月份下降2.9个百分点 [4] 电商近期重要事件 - 美团将在未来几个月内将旗下外卖服务Keeta引入巴西，并计划5年内在巴西投入10亿美元；5月16日，全国近万家数码家电品牌实体门店联合美团闪购启动“超级国补周” [9] - 阿里巴巴2025财年实现营业收入9963.47亿元，同比增长5.9%，净利润等指标也有增长；4月29日，阿里巴巴发布开源大语言模型家族最新成员Qwen3 [10] - 拼多多旗下“多多买菜快递代收业务”更名为“拼多多驿站”，新增24小时自助取件功能和送货上门服务，已覆盖多个省市地区 [11] - 市场监管总局等部门约谈京东等平台企业；5月17日，京东MALL武汉光谷广场店试营业，面积超3万方 [12]