报告核心观点 报告围绕 A 股市场、基金、债券、宏观经济、行业及公司动态等多方面展开分析，指出大盘延续震荡，重组概念走强，各行业和公司有不同表现和发展趋势，投资者需合理控制仓位把握机会，关注国产替代与自主可控产业链等投资方向 [7][9][68] A 股市场概览 - 各指数收盘及涨跌情况：上证指数收 3367.58 点涨 0.00%，深证成指收 10171.09 点跌 0.08%，创业板指收 2032.76 点跌 0.33%，科创 50 收 995.25 点涨 0.00%，北证 50 收 1456.19 点涨 2.37% [2] - 各指数市值、市盈率、市净率情况：上证指数总市值 646880 亿元，市盈率 11.88，市净率 1.23；深证成指总市值 216579 亿元，市盈率 19.96，市净率 2.11 等 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场表现：创新型中小企业风格和小微盘股板块风格跑赢，创新成长板块和超大盘股板块风格跑输；综合、环保、房地产涨幅居前，银行、汽车、食品饮料跌幅居前 [7][8] - 估值情况：各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [8] - 资金层面：万得全 A 指数 3560 家公司上涨，1691 家下跌，涨停 123 家，跌停 1 家，成交额 11188.82 亿元，较前一日减少 52.34 亿元 [9] - 市场策略：大盘延续震荡，重组概念和港口航运板块有表现，需合理控制仓位，关注出口产业链等方向 [9][10] 基金研究 - 5 月 19 日基金价格指数及部分 ETF 涨跌情况：LOF 基金价格指数跌 0.02%，ETF 基金价格指数跌 0.01%，上证 50ETF 跌 0.32%等 [12] - 两市 ETF 总成交额约 2202 亿元，地产、军工类 ETF 表现突出 [12] 债券研究 - 5 月 19 日国债、国开债到期收益率及利差变化：1 年期国债到期收益率下行 0.8bp 至 1.44%，10 年期国债到期收益率上行 1.0bp 至 1.69%等 [14] - 国债期货主力合约涨跌情况：10 年期主力合约涨 0.34%，5 年期主力合约涨 0.29%，2 年期主力合约涨 0.02% [14] - 信用利差和等级利差变化：3 年期 AAA 级信用利差上行 1.03bp 至 23.99bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差持平在 28.00bp [14] 重要财经资讯 宏观经济 - 4 月 70 个大中城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅持续收窄，上海、大连新房价格环比涨幅全国第一，赣州二手房价环比涨幅居首 [15] - 5 月 19 日央行开展 1350 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日净投放 920 亿元 [17] 财经要闻 - 《2024 年度中小企业发展环境评估报告》发布，我国中小企业发展环境总体持续优化 [19] - 中国 4 月规模以上工业增加值同比增长 6.1%，1 - 4 月同比增长 6.4% [21] - 中国 1 - 4 月固定资产投资（不含农户）147024 亿元，同比增长 4.0%，民间固定资产投资同比增长 0.2% [23] - 中国 4 月社会消费品零售总额同比增长 5.1%，1 - 4 月总额 161845 亿元，增长 4.7% [25] - 中国 1 - 4 月房地产开发投资同比下降 10.3%，4 月房地产开发景气指数为 93.86 [27] 行业及公司动态 行业动态 - 广西发布新能源相关细则，2025 年开展首次竞价交易，机制电价竞价上限 0.4207 元/kWh，机制电量规模按比例确定，执行周期 12 年 [29] - 英伟达黄仁勋演讲，Q3 推出 GB300，将授权 NVLink 技术，Grace Blackwell 已投产交付，DGX Spark 几周后上市 [31] - 第四届长沙国际工程机械展览会落幕，具有国际化、绿色化、智能化、专业化特点 [34] - 2025 年第一季度银行业总资产增长，信贷资产质量总体稳定，风险抵补能力充足，息差环比下降 9bp [38][39] - 人形机器人进化带火灵巧手产业，建议关注丝杠、轴承和减速器等环节及相关上市公司 [42] 重点公司跟踪 - 牧原股份 4 月生猪完全成本降至 12.4 元/kg，未来降成本路径清晰，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 144.19/214.94/296.17 亿元，维持“增持”评级 [44] - 新诺威控股子公司 SYS6010（CPO301）抗体偶联药物获得美国 FDA 快速通道资格 [47] 湘股动态 - 科力尔发布《2025 年员工持股计划》，参与对象不超 180 人，拟筹集资金不超 1822.16 元，存续期不超 10 年 [49] 湖南省地方动态及政策 - 湖南举办自然资源全要素市场入湾区推介会，平台上架土地 3315 宗、面积 22.38 万亩，矿产 20 宗、总面积 111.88 平方千米等 [51] 近期研究报告集锦 基金类 - 上周市场行情：A 股、港股、海外权益市场部分指数上涨，申万 31 个一级行业涨多跌少，市场交易活跃度一般 [53] - 新发基金：本周约 23 只新发基金，涵盖多种类型 [55] - 投资思考：关注科创债指数品种发行进度及配置价值 [55] 行业类 农林牧渔行业 2025 年 5 月月报 - 4 月以来农林牧渔行业跑赢大市，宠物食品、动物保健Ⅲ等涨幅居前 [58] - 畜禽养殖：4 月外三元生猪、仔猪均价环比上涨，主产区白羽鸡、肉鸡苗均价环比上涨 [59] - 宠物食品：3 月零售包装的猫狗饲料出口环比大幅上涨 [60] - 投资建议：维持“同步大市”评级，关注牧原股份、圣农发展等公司 [61] 上市猪企 2025 年 4 月销售简报数据点评 - 4 月上市猪企商品猪出栏量环比下降，出栏体重环比略增，销售均价环比略增 [64][65] - 投资建议：维持“同步大市”评级，关注牧原股份、温氏股份等公司 [65] 计算机行业点评 - 美国商务部加强对华 AI 产业管制，涉及高性能计算芯片等商品及相关活动 [67] - 投资建议：关注国产替代与自主可控产业链相关公司 [68]