报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [7][18] 报告的核心观点 - 腾讯 2025Q1 资本开支 275 亿元，同比+91%，超市场预期；阿里 2025Q1 资本开支 246 亿元，AI 战略持续见效，云智能集团季度收入增长加速至 18%，AI 相关产品收入连续七个季度三位数增长 [5][15] - AI 智能体及应用持续发展，AI 智能体 manus 开放注册，OpenAI 发布新基准 HealthBench 等 [6][17] - 柴发是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐潍柴重机；建议关注 HVDC 环节的科华数据、通合科技；关注服务器电源及液冷环节的英维克、申菱环境、欧陆通 [7][17] 根据相关目录分别总结 投资观点 - 腾讯 2025Q1 资本开支 275 亿元，同比大增，主要用于 IT 基础设施和数据中心；阿里 AI 战略见效，云智能集团收入增长加速 [5][15] - AI 智能体 manus 开放注册，OpenAI 发布新基准等，AI 建设高峰未到，核心待应用出现 [6][17] - 推荐关注潍柴重机、科华数据、通合科技、英维克、申菱环境、欧陆通等公司 [7][17] 行业动态 - 5 月 12 日，越疆科技与腾讯云合作，自变量机器人完成数亿元 A 轮融资 [20] - 5 月 13 日，昆仑万维开源交互式世界基础模型，OpenAI 打造 AI 健康系统评估标准 [20][21] - 5 月 14 日，腾讯发布 2025Q1 报告，傲意科技完成 B++轮融资 [21][22] - 5 月 15 日，阿里发布 Q1 报告，vivo 公开自研大模型数据筛选方法，DeepMind 发布 AlphaEvolve [23][24] - 5 月 16 日，腾讯提升模型泛化能力，Google 推出光影控制项目 [25] 光伏产业链跟踪 - 硅料价格下滑，采购慢，海外发货受影响，五月产出或下探，库存消化是核心问题 [26] - 硅片价格承压，部分厂商减产，市场情绪偏空 [26] - 电池片价格有跌有稳，国内外价格有差异，东南亚电池片输美订单需求有支撑但政策存变数 [27][30] - 中国组件价格有调整，海外市场大致稳定，各区域 TOPCon 组件价格有不同表现 [31][34] - 光伏辅材价格有涨有跌，各产品价格走势受供需等因素影响 [40][41] 上周市场表现 - 电力设备板块上涨 1.39%，排名第 8 名，跑赢上证综指和沪深 300 指数，光伏板块上涨 1.60 个百分点 [43] - 申万电力设备成分股中，周涨幅前五为京运通等，周跌幅前五为新雷能等 [45] 储能市场数据跟踪 - 2025 年 5 月第 1 周，EPC 和储能系统设备招标规模超 3GWh，在建/并网投运项目规模超 5GWh [51] - 河北交投隆化蝉鸣山储能电站、新疆华能项目全容量并网，甘肃武威凉州区项目 EPC 招标 [51][52]