报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] - 未来几个月PX仍然是去库存节奏，5 - 6月PTA去库存，价格重心围绕成本波动，短期价格偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 上游方面，2025年5月19日WTI原油期货结算价62.69美元/桶，涨0.32%；布伦特原油期货结算价65.54美元/桶，涨0.20%；石脑油CFR日本现货价569.38美元/吨，涨0.71%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价709.00美元/吨，跌0.77%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价841.00美元/吨，涨0.44% [1] - PTA期现价格方面，2025年5月19日CZCE TA主力合约收盘价4776.00元/吨，涨0.04%；结算价4800.00元/吨，持平；近月合约收盘价4970.00元/吨，涨0.49%；结算价4966.00元/吨，跌0.08%；现货价PTA国内4992.00元/吨，跌0.64%；CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘4995.00元/吨，持平；外盘642.00美元/吨（5月16日数据），跌1.53%；近远月价差166.00元/吨，降4.00元；基差219.00元/吨，降2.00元 [1] - PX期现价格方面，2025年5月19日CZCE PX主力合约收盘价6752.00元/吨，涨0.12%；结算价6788.00元/吨，涨0.24%；近月合约收盘价7020.00元/吨，涨0.26%；结算价7020.00元/吨，涨0.26%；现货价对二甲苯国内6874.00元/吨（5月16日数据），跌2.04%；对二甲苯CFR中国台湾现货价841.00美元/吨，涨0.24%；对二甲苯FOB韩国现货价816.00美元/吨，涨0.25%；PXN价差271.63美元/吨，跌0.12%；PX - MX价差132.00美元/吨，涨7.47%；基差122.00元/吨，降151.00元 [1] - PR期现价格方面，2025年5月19日CZCE PR主力合约收盘价6088.00元/吨，涨0.10%；结算价6124.00元/吨，涨0.13%；近月合约收盘价5808.00元/吨，涨0.14%；结算价5808.00元/吨，涨0.14%；华东市场聚酯瓶片市场价6100.00元/吨，跌0.16%；华南市场聚酯瓶片市场价6200.00元/吨，持平；华东市场基差12.00元/吨，降16.00元；华南市场基差112.00元/吨，降6.00元 [1] - 下游价格方面，2025年5月19日CCFEI价格指数涤纶DTY 8900.00元/吨，持平；涤纶POY 7250.00元/吨，持平；涤纶FDY68D 7250.00元/吨，持平；涤纶FDY150D 7200.00元/吨，持平；涤纶短纤6665.00元/吨，涨0.23%；聚酯切片6030.00元/吨，跌0.33%；瓶级切片6100.00元/吨，跌0.16% [2] 开工情况 - 2025年5月19日聚酯产业链PX开工率75.86%，较前值提升2.54个百分点；PTA工厂产业链负荷率74.41%，持平；聚酯工厂产业链负荷率91.12%，降0.02个百分点；瓶片工厂产业链负荷率85.13%，持平；江浙织机产业链负荷率68.10%，持平 [1] 产销情况 - 2025年5月19日涤纶长丝产销率28.00%，持平；涤纶短纤产销率46.00%，较前值提升10.00个百分点；聚酯切片产销率39.00%，较前值提升2.00个百分点 [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 5月19日国际原油因地缘局势不明朗、俄乌谈判无实质性进展以及美国关税谈判施压各国，油价震荡下滑；PX计划外损增量明显且有计划内装置检修，亚洲PX供应收紧，同时部分PTA装置检修未落地和下游聚酯高负荷运行，PX需求预期超市场预期，未来几个月PX去库存 [2] - 近期部分PTA装置检修未落地和下游聚酯超预期高负荷运行，巩固PX需求；PTA行情微涨，下游聚酯高开工助力去库存，但需关注聚酯大厂减产言论兑现程度；终端织机开工缓慢恢复，需求端下游消化持仓为主 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格较上一交易日上涨20元/吨，原料及瓶片期货高开低走，供应端报价稳涨不一，下游终端谨慎观望，市场交投偏淡，近日瓶片行业开工或暂稳运行，市场货源逐步充足，下游终端开工提升但价格波动大，市场交投有限 [2] 交易策略 - 宏观情绪回归平静，TA2509合约以4776元/吨（-0.50%）收盘，日内成交量133万手；原油下跌，2509合约以6752元/吨（-0.30%）收盘，日内成交量30.95手；PR跟随成本运行，2507合约以6088元/吨（-0.46%）收盘，日内成交量5.90万手 [2] - 隔夜原油市场，美国与伊朗核计划谈判破裂迹象抵消穆迪下调美国主权信用评级压力，国际油价盘中下跌后小幅收高 [2]