2025年05月20日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 期货研究 商 品 研 究 2025 年 5 月 20 日 观点与策略 | 镍：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动 | 2 | | 碳酸锂：矿价再度大幅下挫，弱势运行或延续 | 4 | | 工业硅：上游逐步复产，供需过剩 | 6 | | 多晶硅：基本面弱势，盘面存下行驱动 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 镍：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值 不锈钢：成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 123,850 | -210 | -2,280 | - ...