报告行业投资评级 - 看好丨维持 [12] 报告的核心观点 - 本周长江银行指数累计上涨1.5%，相较沪深300指数超额收益0.3%，相较创业板指数超额收益0.1%；此前证监会发布公募新规，长期有望驱动基金配置向基准靠拢，银行长期欠配；预计未来市场增配优质银行股概率大，发达经济区域的白马城商行受益 [2][6][20] - 4月政府债拉动社融多增，信贷同比少增；预计5月信贷投放延续偏弱，6月末银行将加大投放强度 [8][29] - 2025年一季度商业银行净息差明显下行，总体净利润增速同比下滑2.3%；城商行净息差表现最优 [9][39] - 市场关注银行股公募基金配置比例重构，虽分歧和争议重，但配置结构向主流指数靠拢方向基本确定；一批优质银行可转债接近强赎，杭州银行较大概率转股，转股后估值可能修复 [10][47][49] 根据相关目录分别进行总结 本周聚焦：关注基金配置比例重构逻辑 - 本周长江银行指数累计上涨1.5%，相较沪深300指数超额收益0.3%，相较创业板指数超额收益0.1%；受基金增配逻辑驱动，银行股普遍上涨，瑞丰银行领涨，宁波银行、上海银行等涨幅靠前，杭州银行小幅上涨，截至5月16日可转债余额降至53亿元 [2][6][20] - 国有大行股息率与国债收益率有明显利差，H股优势更突出；截至5月16日，五大国有行A股平均股息率4.47%，相较10年期国债收益率有279BP利差，H股平均股息率5.77%，五大行H股/A股平均折价率22% [7][22][27] - 4月新增社融1.16万亿元，同比多增1.22万亿元，主要靠政府债券拉动，单月新增政府债券9729亿元，同比多增1.07万亿元；人民币贷款4月新增2800亿元，同比大幅少增4500亿元，一般企业贷款同比少增2300亿，零售需求除按揭外总体偏弱；预计5月信贷投放延续偏弱，6月末银行将加大投放强度 [8][29][32] - 2025年一季度商业银行总体净利润增速同比下滑2.3%，延续负增长；净息差较2024全年下降9BP至1.43%，国有大行下降11BP至1.33%，创历史新低；城商行净息差表现最优 [9][39][41] - 市场关注银行股公募基金配置比例重构，虽分歧和争议重，但配置结构向主流指数靠拢方向基本确定；除权重排名靠前银行股外，业绩增速领先的优质银行股可能被关注，发达经济区域的白马城商行受益；杭州银行9个交易日站上强赎价格，较大概率转股，可转债余额降至53亿元，转股后估值可能修复，齐鲁银行等个股也向可转债转股方向靠近 [10][47][49]