报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或弱稳运行，焦炭继续弱稳运行 [2][5] 各部分总结 焦煤每日观点 - 基本面方面，产地煤矿部分停产，随着冶金焦价格首轮下调，炼焦煤市场看跌情绪加剧，焦企按需采购、观望，煤矿库存小幅累积，价格有下跌预期但空间不大 [2] - 基差方面，现货市场价1100，基差255，现货升水期货 [2] - 库存方面，钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总样本库存1927.1万吨，较上周减少24.4万吨 [2] - 盘面方面，20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓方面，焦煤主力净空，空增 [2] - 预期方面，日均铁水产量高位略有回落，短期对焦煤原料需求维持，但随着焦炭价格首轮下跌，焦企利润压缩，消极采购，市场参与者对终端需求谨慎，多消耗库存，预计短期价格弱稳运行 [2] 焦煤多空因素 - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] 焦炭每日观点 - 基本面方面，焦炭首轮提降落地后，焦企仍有小幅利润，生产积极性尚可，发运积极，部分地区库存稍有累积，以出货降库为主，因原料煤价跌势，采购节奏放缓，按需采购 [5] - 基差方面，现货市场价1440，基差12，现货升水期货 [5] - 库存方面，钢厂库存666.4万吨，港口库存243.6万吨，独立焦企库存68.8万吨，总样本库存978.8万吨，较上周增加0.3万吨 [5] - 盘面方面，20日线向下，价格在20日线下方 [5] - 主力持仓方面，焦炭主力净空，空减 [5] - 预期方面，钢厂利润空间较好，焦炭需求有一定支撑，但后市预期转弱，钢厂库存回升，采购节奏放缓，焦企生产仍在高位，供需结构趋弱，预计短期继续弱稳运行 [5] 焦炭多空因素 - 利多因素为铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [7] 价格情况 - 5月19日17:30炼焦煤港口现货价格中，不同品牌、产地的焦煤价格有差异，部分有涨跌变化 [8] - 5月19日17:30港口冶金焦价格指数显示，不同类别、产地的冶金焦价格有差异，部分有涨跌变化 [10] 库存情况 - 焦煤港口库存为324.8万吨，较上周减少12.6万吨；焦炭港口库存243.6吨，较上周减少2.5万吨 [20] - 独立焦企焦煤库存819.8万吨，较上周减少10.1万吨；焦炭库存68.8吨，较上周增加0.8万吨 [23] - 钢厂焦煤库存782.5万吨，较上周减少1.7万吨；焦炭库存666.4万吨，较上周增加2万吨 [26] 其他指标 - 全国230家独立焦企样本产能利用75.3%，较上周增加1.9% [37] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -9元，较上周增加7元 [41]