报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2025年5月20日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 镍价走势：19日沪镍震荡略偏弱运行，尾盘报收于123850，下跌0.67%，指数总持仓增加5663至159001手 [8] - 现货升贴水：总体保持稳定，日内金川升水2100元/吨，俄镍升水报200 [8] - 基本面情况：印尼镍矿价格偏强，5月主流升水26 - 28美元/湿吨；菲矿价受出货量增加及需求削弱小幅下行，但在印尼矿价支撑下整体易涨难跌；伦敦库存增至20.2万吨，累库趋势不改；需求持弱致硫酸镍价格小幅下跌，下游企业维持低库存策略，市场活跃度弱 [8] - 操作建议：预计镍价维持窄幅震荡，短期宏观氛围好转但不确定性仍存，等待低位做多机会 [8] 行业要闻 印尼内贸矿基准价 - 5月下半期HMA为15415美元/吨，上涨366美元/吨 [11] - 不同品位镍矿HPM价格较5月上半期上涨，如Ni1.2%品位涨0.37美元/湿吨，Ni1.6%品位涨0.65美元/湿吨等 [11][12] - 5月印尼火法内贸矿主流升水26 - 28美元/湿吨，较4月上涨2美元/湿吨左右，湿法矿价格月内小幅下调 [12] Talon Metals公司 - 在明尼苏达州塔马拉克附近发现含镍量12.65%的高品位镍样本，是向特斯拉供应电池级镍勘探工作的重大突破 [12] - 属于2020年以来已钻探超290个孔、耗资6500万美元勘探计划的一部分 [12] - 拟建地下矿山计划反对较少，但需环境审查，正开展可行性研究并启动审批流程，计划将矿石运往北达科他州加工 [12] 菲律宾镍矿商GFNI - 2025年4月30日首次向印尼出口56625湿公吨低品位镍矿石，市场拓展战略重要一步 [12] - 今年目标完成91船次、总计500万WMT出货量，出货结构为53%低品位和47%中品位矿石 [12] - 预计2025年因巴拉望产能翻倍、苏里高生产效率提升及巴丹港口运营改善实现两位数收入增长 [12] - 2024年营收76.11亿比索，归属股东净利润7.439亿比索，2025年资本支出预算7.118亿比索用于多方面开发及项目 [12] Ivanhoe旗下Ivanplats - 2025年5月7日迎来重要突破，850米水平矿工队伍完成对Flatreef矿体的首次高品位矿石爆破 [13] - 项目自2015年启动1号竖井掘进，已完成竖井下探996米及三个水平深度总计5.5公里隧道建设 [13] - 预计未来数周750米和950米水平巷道进入矿体，矿石储存于地表，为四季度第一阶段选矿厂首次投料做准备 [13]