报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端炼厂近期排产增产，供应压力增大，2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨，环比增1.3%，本周产能利用率34.9952%，环比增5.752个百分点，样本企业产量58.4万吨，环比增19.67% [8] - 需求端整体需求不及预期且低迷，重交、建筑、道路改性、防水卷材开工率低于历史平均水平，仅改性沥青开工率高于历史平均水平 [8] - 成本端原油走强，短期内成本支撑走强，日度加工沥青利润为 - 501.37元/吨，环比减少12.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为391.7057元/吨，环比减少44.13%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少 [9] - 库存方面社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持平，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2507在3475 - 3529区间震荡 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏多，基差、库存、盘面、主力持仓均偏多，当前需求低于历史平均水平，炼厂增产提升供应压力，预计短期内盘面窄幅震荡 [8][10][12] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14][15] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [16] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、周度库存、周度开工率、基差、产量、出货量等数据的涨跌情况 [19] 沥青期货行情 - 包含基差走势、主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等内容，并以图表展示了2020 - 2025年相关数据变化 [21][24][27][30][34] 沥青现货行情 - 展示了华东、山东重交沥青走势，以图表呈现2020 - 2025年各地区市场价变化 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了沥青利润、焦化沥青利润价差走势，以图表呈现2019 - 2025年相关数据变化 [40][43] - 供给端：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等内容，以图表展示2018 - 2025年相关数据变化 [46][48][51][55][58][61][64] - 库存：涉及交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等内容，以图表展示2019 - 2025年相关数据变化 [67][72][75] - 进出口情况：展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势，以图表呈现2019 - 2025年相关数据变化 [78][81][83] - 需求端：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况等）等内容，以图表展示2019 - 2025年相关数据变化 [84][87][90][94][99] - 供需平衡表：展示了2024年5月 - 2025年5月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [111]