报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，4月地产表现低迷，制造业投资高位回落，粗钢及生铁产量维持高位，国内钢市供需矛盾累积，预计短期螺纹盘面弱势整理运行[1] - 铁矿石方面，供应端全球发运量增加明显，需求端铁水产量环比下降，库存端47港口进口铁矿库存去库、钢厂库存环比微增，多空交织下，预计铁矿石盘面价格呈现高位震荡走势[1] - 焦煤方面，产地煤矿部分停产，随着焦炭价格第一轮提降，炼焦煤市场看跌情绪浓厚，焦企按需采购，下游采购节奏放缓，预计短期焦煤盘面低位整理运行[1] - 焦炭方面，焦炭首轮提降落地，焦企仍有小幅利润，生产积极性维持，部分地区焦企库存稍有累积，需求端按需采购为主，钢厂对焦炭开启第一轮提降，预计短期焦炭盘面低位整理运行[1] - 锰硅方面，5月钢招持续进行，主流钢招定价僵持，价格缺乏上行支撑，现货价格稍有下调，终端需求偏弱拖累价格，但主产区持续减产令下方空间有限，短期震荡看待[3] - 硅铁方面，主流钢招定价未敲定，市场观望，主产区生产企业减停产情况增加，供应减量令价格下方空间有限，但终端需求未好转前上行驱动不足，预计短期硅铁区间震荡，关注主流钢招定价[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2510合约收盘3069元/吨，较上一交易日跌13元/吨、跌幅0.42%，持仓增4万手；现货价格稳中有跌，全国建材成交量9.81万吨；1 - 4月全国固定资产投资累计同比增4.0%，基础设施投资同比增5.8%，制造业投资增8.8%，房地产开发投资降10.3%；4月房地产开发投资等分项指标同比下降；1 - 4月粗钢等产量同比增长，4月日均产量环比回落[1] - 铁矿石：期货主力合约i2509收于722.5元/吨，较前一交易日跌5.5元/吨、跌幅0.76%，成交32万手，减仓0.6万手；港口现货价格下跌；供应端全球发运量增加，需求端铁水产量环比下降，库存端47港口进口铁矿去库、钢厂库存环比微增；2025年4月中国粗钢等产量有不同表现[1] - 焦煤：焦煤2509合约收盘价845元/吨，较上一交易日跌7.5元/吨、跌幅0.88%，持仓量增14459手；现货方面吕梁地区主焦煤等价格下调，蒙煤市场偏弱；供应端产地煤矿部分停产，炼焦煤市场看跌情绪浓，需求端钢材价格弱，钢厂及焦企库存充足，采购意愿淡[1] - 焦炭：焦炭2509合约收盘价1428元/吨，较上一交易日跌17.5元/吨、跌幅1.21%，持仓量增3097手；现货港口报价持平；供应方面首轮提降落地焦企有利润，生产积极，部分地区库存累积，原料煤价跌，采购放缓；需求端钢材价格弱，钢厂库存偏高，按需采购，钢厂开启第一轮提降[1] - 锰硅：周一主力合约报收5844元/吨，环比降0.24%，持仓环比增6852手至38.79万手；6517锰硅市场价下调；5月钢招进行中，主流钢招定价僵持，首询价格5700元/吨，较上月降250元/吨，企业钢招定价多在5800 - 5850元/吨之间[3] - 硅铁：周一主力合约报收5690元/吨，环比跌0.45%，持仓环比降5690手；72号硅铁汇总价格部分地区下调；主流钢招定价未敲定，河北某大型钢厂5月招标询盘5700元/吨，较4月降250元/吨，招标数量增435吨；上周主产区生产企业减停产情况增加，预计日产降至13365吨，周环比降幅约9%[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹10 - 1月为 - 28.0，环比 - 3.0；热卷10 - 1月为 - 17.0，环比 - 5.0等[4] - 基差：螺纹10合约为121.0，环比 - 7.0；热卷10合约为73.0，环比9.0等[4] - 现货：螺纹上海3190.0，环比 - 20.0；热卷上海3280.0，环比 - 10.0等[4] - 利润及价差：螺纹盘面利润119.9，环比4.8；卷螺差138.0，环比 - 6.0等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价变化[6][8][10][12][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差变化[17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差变化[25][29][31][33][34][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差变化[40][41][43] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润变化[45][47]