报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期下库存去化环节将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会；近端国内油制MEG存意外停车、煤制计划检修，开工下滑明显，关注阶段性正套机会；短纤虽库存环比去化，但基本面难有明显好转，预计偏弱维持；天然橡胶与20号胶主要矛盾下策略为观望 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端TA开工环比回升，聚酯开工仍有提升，库存延续去化，基差整体走强，现货加工费环比回落但维持偏高水平；PX国内开工回落，海外检修落地，PXN与结构延续走强，异构化与歧化效益改善，美亚芳烃价差回落 [3] - 聚酯短期开工在织造数据环比改善下拐点相对模糊，考虑到TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，后续自身继续去库要求较高，下游超预期 [3] MEG - 近端国内油制存意外停车，煤制计划检修，开工下滑明显，到港偏少下港口库存去化，下游备货水平回落，基差走强，利润与比价继续走扩 [3] - 油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著 [3] 涤纶短纤 - 近端上海远纺、江阴优彩提负，开工提升至96.2%，产销环比改善，库存去化 [3] - 涤纱端开工持稳，原料备货提升而库存环比去化，效益走弱 [3] 天然橡胶&20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存微去、绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹、割胶积极性预计尚可，贸易战缓和 [3] - 策略为观望 [3] 苯乙烯 - 原料乙烯价格持平，纯苯价格有波动，苯乙烯价格有变化，相关产品价格也有不同表现 [3] - 各产品国产利润有不同程度变化 [3]