报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场相对谨慎，黑色震荡偏弱，玻璃纯碱成交略有好转，双硅市场情绪一般，各品种走势及投资策略不同[1][3] 各品种情况总结 玻璃 - 期货盘面震荡偏强，现货市场成交好转，下游拿货情绪较好[1] - 近期产量下降，但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，累库明显，去库压力大，价格缺乏向上动力，高温梅雨季节企业降价出货降库意向或更强[1] - 投资策略为震荡[2] 纯碱 - 期货盘面窄幅震荡，现货市场需求一般，刚需采购为主[1] - 受碱厂检修增加影响，近期产量下滑，但仍维持宽松状态，光伏增量放缓，需求提升空间有限，去库压力偏大，需关注后续碱厂夏检情况及年度新增产能投产进度[1] - 投资策略为震荡偏弱[2] 硅锰 - 市场整体震荡运行，期货盘面波动加大，主流钢招暂未最终定价[3] - 受行业利润影响，产量继续下降，处于历年低位水平，铁水产量高位回落，需求转弱，厂家库存和注册仓单处于高位，压制价格，但锰矿港口库存处于低位，价格持续回落对发运形成拖累，对合金成本起到支撑，需关注锰矿供给端情况[3] - 投资策略为近月合约受到仓单压制，关注远月合约低位反弹机会[4] 硅铁 - 期货震荡运行，减仓1.1万手，现货市场弱势运行，多谨慎操作，成交价格变动不大[3] - 企业亏损背景下，产量保持中低位，铁水见顶回落，需求开始走弱，厂家库存持续去化，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，短期价格受到成本拖累，需关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响[3] - 投资策略为震荡[4]