报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年5月20日现货国内价格78070，LME价格9497，比价8.27；三月国内价格77020，LME价格9481，比价8.19；现货进口均衡比价8.25，盈利-103.15；现货出口均衡比价5.75 [1] 锌 - 2025年5月20日现货国内价格22650，LME价格2656，比价8.53；三月国内价格22120，LME价格2688，比价6.28；现货进口均衡比价8.69，盈利-435.22 [1] 铝 - 2025年5月20日现货国内价格20230，LME价格2471，比价8.19；三月国内价格20065，LME价格2470，比价8.14；现货进口均衡比价8.70，盈利-1280.43 [1] 镍 - 2025年5月20日现货国内价格125000，LME价格15388，比价8.12；现货进口均衡比价8.30，盈利-3655.82 [1] 铅 - 2025年5月20日现货国内价格16750，LME价格1981，比价8.44；三月国内价格16880，LME价格2000，比价11.21；现货进口均衡比价8.93，盈利-977.01 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -760，理论价差493；三月 - 现货月价差 -1120，理论价差883；四月 - 现货月价差 -1350，理论价差1283；五月 - 现货月价差 -1590，理论价差1683 [4] 锌 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -255，理论价差216；三月 - 现货月价差 -380，理论价差337；四月 - 现货月价差 -475，理论价差459；五月 - 现货月价差 -540，理论价差580 [4] 铝 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -65，理论价差212；三月 - 现货月价差 -110，理论价差325；四月 - 现货月价差 -145，理论价差438；五月 - 现货月价差 -175，理论价差551 [4] 铅 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差5，理论价差209；三月 - 现货月价差10，理论价差315；四月 - 现货月价差10，理论价差420；五月 - 现货月价差35，理论价差525 [4] 镍 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -30，三月 - 现货月价差190，四月 - 现货月价差420，五月 - 现货月价差710 [4] 锡 - 2025年5月20日5 - 1价差260，理论价差5483 [4] 期现套利跟踪 铜 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差45，次月合约 - 现货价差 -715 [4] 锌 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差 -150，次月合约 - 现货价差 -405 [4][5] 铅 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差120，次月合约 - 现货价差125 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月20日沪（三连）铜/锌3.48、铜/铝3.84、铜/铅4.56、铝/锌0.91、铝/铅1.19、铅/锌0.76；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.89、铜/铅4.86、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.73 [7]