报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 成本与宏观变化推动涤纶大涨，长期看好全球化布局的轮胎企业；美国关税政策影响轮胎行业，中国轮胎企业海外产能布局可规避部分风险，性价比优势有望凸显，建议关注全球化多元布局的轮胎企业[1][3] 根据相关目录分别进行总结 化工市场 - 2025 年 4 月中国制造业采购经理指数（PMI）为 49，环比下降 1.5 个百分点，全部工业品 PPI 累计同比下降 2.4%，3 月中国规模以上工业增加值累计同比增长 6.5%[12] - 2025 年 4 月中国出口金额 3156.92 亿美元，同环比分别增长 8.1%/0.6%[16] - 本周申万基础化工板块中，涨幅前三为粘胶、涤纶、涂料油墨，分别上涨 8.72%、8.63%、6.30%；跌幅前三为民爆制品、氟化工、炭黑，分别下跌 1.66%、1.21%、0.36%。涤纶上涨因关税贸易协议和经贸会谈进展、国际油价上涨等[17][20] - 本周申万基础化工板块个股中，涨幅前五为渝三峡 A、集泰股份、苏州龙杰、尤夫股份、红墙股份；跌幅前五为*ST 艾艾、永悦科技、阿拉丁、润贝航科、金奥博[22] - 本周重点公司市场表现，涨幅前三为聚胶股份、湖北宜化、中化化肥；跌幅前三为中广核矿业、瑞丰新材、斯瑞新材[24] 轮胎板块 - 锦湖轮胎在 2024 年度全球 75 强轮胎企业中排名第 13，是韩国第二大轮胎企业。2025 年第一季度合并销售额 12062 亿韩元，同比增长 15.5%，营业利润 1448 亿韩元。今年销售目标 5 万亿韩元，提出相关经营方针，一季度大尺寸产品销量占比 42.6%，电动汽车轮胎原厂配套比例 17.9%，计划今年全球轮胎产能增至 6500 万条并考虑在欧洲建工厂[26] - 5 月 17 日光州工厂火灾致其停产，该工厂有 20 吨生橡胶，预计影响韩国轮胎供应[27] - 2024 年美国国内轮胎消费量约 3.37 亿条，进口约 2.32 亿条，进口依赖度 68.8%，中短期内难以补充供给缺口，中国轮胎企业海外产能布局可规避风险，性价比优势有望凸显[3][27] - 截至 2025 年 5 月 15 日，本周半钢胎开工率 78.33%，周环比上升 20.0pct，全钢胎开工率 65.09%，周环比上升 20.3pct。2025 年 3 月国内橡胶轮胎外胎产量累计 2.8 亿条，同比 +4.4%；截至 4 月出口累计 2.3 亿条，同比 +8.2%[4][28] 投资建议 - 建议关注轮胎全球化多元布局的企业如森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎等[3][5][33]