行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“同步大市-A”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 行业关注点聚焦于具身智能与人形机器人领域的合作进展，以及光伏产业链价格的全面下行 [2][3][4][6][7] - 具身智能与人形机器人领域合作活跃：华为与优必选签署全面合作协议，将在产品研发、场景应用及产业体系等方面合作，并计划建设具身智能创新中心 [2]；特斯拉发布人形机器人跳舞视频，展示其通过强化学习解锁新能力 [3]；越疆科技与腾讯云深化战略合作，旨在加速具身智能技术创新及多场景应用落地 [3] - 光伏产业链价格全线承压下行：多晶硅、硅片、电池片、组件及光伏玻璃价格均出现不同程度下跌，主要受库存高企、终端需求不振及订单萎缩等因素影响 [5][6][7][8] - 绿证市场交易活跃：2025年一季度全国绿证新增交易2亿个，同比增长6倍；截至2025年3月底，全国绿证累计交易7.53亿个，同比增长4.5倍 [4] - 投资建议围绕新技术、供给侧改善及海外布局方向，并列出相关重点推荐及建议关注的公司名单 [9] 行业动态与公司合作 - 华为与优必选合作：双方正式签署全面合作协议，围绕具身智能和人形机器人领域开展创新合作，华为将提供昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等技术能力支持 [2] - 特斯拉机器人进展：特斯拉官方发布两段人形机器人Optimus跳舞视频，其人工智能部分与车同源，通过优化训练代码和强化学习提升能力 [3] - 越疆科技与腾讯云合作：双方签署深化战略合作协议，将加强技术生态联合，加速具身智能技术创新，并拓展工业制造、商业、教育等多场景应用 [3] - 绿证市场政策宣介：国家能源局在深圳召开绿证市场高质量发展政策宣介会，指出我国已构建完善的绿证制度体系 [4] 光伏产业链价格追踪 - 多晶硅价格：本周致密料均价为37.0元/kg，较上周下降5.1%；颗粒硅均价为35.0元/kg，较上周持平；价格下跌主因库存过大及下游产品价格快速下跌 [5]；2025年4月多晶硅产量为9.91万吨，环比下降6.08% [5] - 硅片价格：本周130um的182-183.75mm N型硅片均价0.95元/片，较上周下降5.0%；130um的182210mm型硅片均价1.10元/片，较上周下降4.3%；价格承压受电池价格下滑与终端需求不振影响 [6] - 电池片价格：本周182-183.75mm N型电池片均价为0.26元/W，较上周下降1.9%；182210mm N型电池片价格为0.265元/W，较上周持平；组件环节持续压低要价，价格博弈激烈 [7]；5月P型电池片排产环比减少24.10%，N型电池片排产月环比减少7.14% [7] - 组件价格：本周182mm TOPCon双玻组件价格0.68元/W，较上周下降1.4%；210mm N型 HJT组件价格为0.840元，较上周下降0.6%；终端需求断崖式下跌，企业订单能见度大幅下调 [7] - 光伏玻璃价格：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为20.5元/㎡，较上周下降2.38%；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为13元/㎡，较上周下降3.7% [8] 投资建议与关注标的 - 重点推荐： - BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能 [9] - 供给侧改善方向：福莱特 [9] - 海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份 [9] - 建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料 [9] - 华为人形机器人相关标的建议关注：优必选、亿嘉和、兆威机电、拓斯达、科力尔、禾川科技等 [9]