交银国际研究 行业更新 行业评级 领先 2025 年 5 月 20 日 互联网行业月报 国补持续拉动 4 月电商平稳增长；1 季报超预期 行业与大盘一年趋势图 资料来源 : FactSet 5/24 9/24 1/25 5/25 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 行业表现 MSCI中国指数 谷馨瑜, CPA connie.gu@bocomgroup.com (86) 10 8393 5330 孙梦琪 mengqi.sun@bocomgroup.com (86) 10 8393 5333 zhao.li@bocomgroup.com (86) 10 8393 5332 蔡涵 hanna.cai@bocomgroup.com (86) 10 8393 5334 估值概要 | | FactSet( | 未评级为一致预测 | ) | ，交银国际预测 | 覆盖公司 ( ) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资料来源： | | | | | | | | | | | | | | | ...