报告行业投资评级 - 看好（维持）[7] 报告的核心观点 - 5G - A开启商用，是5G网络能力升级版本，三大运营商已正式开启商用，有望提升用户DOU和ARPU，拓展产业互联网新市场空间 [1][3] - 运营商大力推进5G - A网络建设升级，投资结构调整聚焦其未来发展 [4][5] - 终端发力推动5G - A普惠化进程提速 [6] - 推荐中国移动、中国电信、中国联通，5G - A商用进程加速有望带来更多经营效益 [9] 根据相关目录分别进行总结 5G - A开启商用 - 5G - A是5G基于R18版本协议的标准第二阶段，是5G向6G过渡必经阶段，在多方面大幅提升通信体验 [1] - 中国移动2025年5月15日推出“三大回馈计划”，面向全球通用户推5GA尊享套餐，资费199 - 999元/月，计划今年发展5000万5G - A用户 [1] - 中国电信5月17日宣布5G - A套餐正式商用，三款套餐价格为199元、299元、399元，还推出5G - A加速包 [1] - 中国联通发布多档5G - A算力卡套餐，提供三档5G - A流量包 [2] 5G - A有望提升用户DOU和ARPU - 5G - A与AI相伴相生，将给运营商DOU和ARPU带来双位数增长 [3] - 运营商网络运营从“面向资源”到“面向应用”转变，探索多量纲体验变现，衍生多种套餐 [3] - 5G - A能满足不同用户套餐需求和高品质网络场景需求 [3] - 5G - A赋能多产业发展，有望拓展产业互联网新市场空间 [3] 运营商大力推进5G - A网络建设升级 - 2024年工信部提出按需推进5G向5G - A升级，全国地级及以上城市实现5G - A超宽带特性规模覆盖，2024年5G - A基站部署超10万个 [4] - 中国移动2024年全球首发5G - A商用部署，目前商用城市超330个，规划2025年投资98亿元，新增6.8万个3CC基站 [5] - 中国电信规划在全国主要城市完成RedCap与载波聚合规模化部署，和中国联通共建共享7万个5G - A基站 [5] - 中国联通规划在39个重点城市主城区全面启动5G - A业务，在其他300余城市重点场景启动业务，2025年与中国电信投资合计约100亿元 [5] 终端发力推动5G - A普惠化进程提速 - 截至目前，162款主流5G终端已全面具备5G - A能力，预计2025年支持5G - A的手机超300款 [8]