2025 年 4 月财政数据点评 财政靠前发力有哪些线索？ 2025 年 05 月 20 日 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhongyumei@mszq.com ➢ 事件： 5 月 20 日，财政部公布的 2025 年 1—4 月财政收支数据显示，1— 4 月全国一般公共预算收入 80616 亿元，同比下降 0.4%，降幅比一季度收窄 0.7 个百分点。 ➢ 4 月这份财政成绩单有些"不一般"。收入端的"不一般"，不仅体现在这是 今年以来税收收入首次表现为正增速（4 月同比增速转正至 1.9%），还体现在地 方政府土地出让收入同比增速的转正（从 3 月的-16.5%转正至 4 月的 4.3%）。 而支出端的"不一般"，则体现在 1-4 月一般公共财政支出已完成全年预算的 31.5%，为 2020 年以来同期最快进度。在关税政策的反复冲击下，今年财政靠 前发力的痕迹愈发明显，透过 4 月的财政成绩单，我们认为有以下线索值得关 注： ➢ 第一，支出要靠前发力，收入也要足够"给力"。今年以来，财政收入与支出 之间的差额一直处于历史同期底部位置，这也意味着财政支出已充分发力。而在 今年财政纪律性提 ...