公司资质 能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： 5 月 20 日 PVC 主力 09 合约收盘 4949 元/吨（-10），常州市场价 4830 元/吨（-10），主力基差-109 元/吨(0），广州市场价 4880 元/吨（0）， 杭州市场价 4840 元/吨（-20）。近期在中美贸易和谈后，宏观情绪有所 回暖，PVC 库存仍在高位但略低于去年同期，季节性去库过程中，前期 基差走强给盘面一定的底部支撑。但中长期看，PVC 需求在地产拖累下 持续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，出口以价换量持稳状态， 且出口体量总体占比不大（12%左右），制品出口端关税影响仍存；供应 端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，最近库存去化尚 可但仍然高企。需求不足、产能过剩，供需宽松格局，但价格低位，基 本面驱动有限，宏观主导。宏观面，中国将在 90 天内将对美国商品的关 税从 125%降至 10%，美国将在 90 天内将对中国商品的关税从 145%降至 30%，短期关税缓和超过预期，但关税对需求的实质影响预计仍存，继续 关注关税进展。国内一季度数据表现偏好，二季度转出口或有一定支撑， 国内大规模刺激政策短期 ...