报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 硅铁受黑色板块共振影响，呈现偏弱震荡态势；锰硅因澳矿恢复发运，也呈偏弱震荡态势 [2] - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2507收盘价5638，较前一交易日跌52，成交量120368，持仓量218280；硅铁2509收盘价5552，较前一交易日跌42，成交量44480，持仓量149333；锰硅2506收盘价5722，较前一交易日跌62，成交量3148，持仓量19309；锰硅2509收盘价5778，较前一交易日跌66，成交量212202，持仓量397001 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B汇总价格内蒙为5400元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙为5630元/吨，较前一交易日涨50；锰矿Mn44块为37.5元/吨度；兰炭小料神木为620元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 07期货）为 - 238元/吨，较前一交易日涨52；锰硅期现价差（现货 - 09期货）为 - 148元/吨，较前一交易日涨66；硅铁近远月价差（2507 - 2509）为86元/吨，较前一交易日跌10；锰硅近远月价差（2506 - 2509）为 - 56元/吨，较前一交易日涨4 [1] 宏观及行业新闻 - 5月20日硅铁72各地价格有差异，75硅铁各地价格也有差异，硅铁FOB价格72为1020 - 1050美元/吨，75为1100 - 1120美元/吨；硅锰6517北方主流报价5600 - 5700元/吨，南方主流报价5700 - 5750元/吨 [1] - 河钢敲定5月75B硅铁采购价为5800元/吨，较4月跌150元/吨，量2135吨，较4月增加435吨；江苏某钢厂硅锰5月价格5800元/吨折基承兑含税到厂，采购量5500吨；华东某钢厂硅锰定标5850元/吨，采购500吨，广东基地5950元/吨，采购1000吨；山东某钢厂硅锰定标5800元/吨承兑含税到厂，采购量500吨 [1] - 2025年4月我国出口硅锰3423.245吨，1 - 4月出口硅锰共计8362.25吨；4月我国进口硅锰426.324吨，1 - 4月进口硅锰共计4301.178吨；4月全国锰矿进口量297.12万吨，环比3月增加104.01万吨（↑53.86%），同比去年4月增加82.7万吨（↑38.57%）；1 - 4月锰矿进口量累计883.14万吨，同比2024年1 - 4月减少59.41万吨（↓6.30%）；4月前五锰矿进口国进口量分别为南非145.65万吨、加蓬69.87万吨、加纳55.40万吨、科特迪瓦10.60万吨、澳大利亚6.30万吨，前五锰矿进口国总量287.81万吨，占进口总量的96.87% [3] - South32发布关于其Groote Eylandt采矿公司（GEMCO）恢复澳大利亚锰矿石出口销售的声明，第一批锰矿石正在装船，预计未来几天离开新重建码头，预计出口销售额将在2025年6月季度增长，并在26财年恢复正常化 [4] - NMT公布2025年6月对华锰矿装船价，Mn36％（最小值）南非块报3.85美元/吨度；Mn35%（最小值）报价3.75美元/吨度，环比上月持平 [4] 跨品种价差 - 锰硅2507 - 硅铁2507为100 - 16元/吨；锰硅2509 - 硅铁2509为226 - 24元/吨，期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 [2]