报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PE今日走势震荡，塑料主力合约盘面震荡，短期关税缓和提振市场情绪，外贸企业赶工潮出现，供需端农膜需求淡季，产业链库存中性 [4] - 预计PP今日走势震荡，PP主力合约盘面震荡，短期关税缓和提振市场情绪，外贸企业赶工潮出现，供需端需求以刚需为主，产业链库存中性 [6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：4月官方和财新PMI均为近几个月新低，关税博弈影响大，短期缓和提振情绪，中长期结果不确定，原油和煤炭价格偏弱，成本支撑减弱，农膜淡季，中小工厂停车多，关税调整后外贸企业赶工，当前LL交割品现货价7440（+0），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差202，升贴水比例2.8%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存58.4万吨（-5.2），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期 [5] - 利空因素：新产能投放，原油偏弱 [5] - 主要逻辑：新产能投放，关税政策 [5] PP分析 - 基本面：4月官方和财新PMI均为近几个月新低，关税博弈影响大，短期缓和提振情绪，中长期结果不确定，原油和煤炭价格偏弱，成本支撑减弱，下游需求以刚需为主，整体表现一般，关税调整后外贸企业赶工，当前PP交割品现货价7300（-0），整体中性 [6] - 基差：PP 2509合约基差222，升贴水比例3.1%，偏多 [6] - 库存：PP综合库存60.4万吨（-7.2），中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [6] - 利多因素：基差偏强，中美会谈超出预期 [7] - 利空因素：原油偏弱 [7] - 主要逻辑：新产能投放，关税政策 [7] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [15]