报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅基本面偏弱，西北前期停产有复产计划，西南丰水期亦有复产可能，供应端或增量，消费端无亮点，出口下滑；多晶硅基本面偏弱，仓单数量增加，交割博弈减弱，盘面偏弱运行 [3][8] 各行业总结 工业硅 - 市场分析：2025年5月20日，工业硅期货主力合约2505开于8080元/吨，收于7910元/吨，较前一日结算变化（-205）元/吨，变化（-2.53）%，持仓64706手，仓单总数66249手，较前一日变化152手；现货价格持稳，部分地区硅价走跌，97硅价格暂稳；4月出口量6.05万吨，环比增加2%同比减少9%，1 - 4月累计出口量21.67万吨，同比减少7%；4月进口量0.05万吨，环比减少70%同比减少83%，1 - 4月累计进口量0.52万吨，同比减少43% [1] - 消费端：有机硅DMC报价11300 - 11600（0）元/吨，生胶下游需求上升成交向好，D4因室温胶需求萎靡成交一般，市场高价小幅下行 [2] - 策略：单边逢高卖出套保，跨期无 [3] 多晶硅 - 市场分析：2025年5月20日，多晶硅期货主力合约2507下跌，开于36020元/吨，收于35625元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 0.99%，持仓70536手，当日成交165519手；现货价格持稳，厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存25.00，环比变化 - 2.27%，硅片库存19.44GW，环比7.22%，多晶硅周度产量21400.00吨，环比变化0.00%，硅片产量12.42GW，环比变化0.50%；硅片、电池片、组件价格大多持平 [5][6][7] - 策略：单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无 [8]