报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶受收储消息提振胶价小幅上行，但需求偏弱预期仍存，同时旺产期原料上量预期对胶价上方形成压制，预计胶价延续宽幅震荡为主，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空 [1] - 工业硅价格在低位破位后仍持续承压下跌，主因价格低位之下供应依旧有增长预期，需求端则维持疲软，预计价格波动区间下调至7500 - 9500元/吨，在需求端难有明显增量、产量端无进一步收缩预期的情况下，价格或仍将承压，但若价格持续下跌，可关注产能出清方式 [3] - 多晶硅5月需求下滑确定性高，需注意供应不减导致的累库预期，联合减产不确定性增加，多晶硅产量有望随着部分企业的复产而增加，6月即将迎来首次交割，仓单预计将逐步增加，预计期货价格主要波动区间下移至【34000 - 40000元/吨】，多单平仓，基本面转弱 [4] - 纯碱连云港碱业投产出产品，供应端新增压力，不过上周因检修产量降幅明显，市场5 - 6月检修的预期较强，预计短期库存继续走平概率较大，中长期来看检修结束后进一步累库压力仍在，5 - 6月可跟踪有关检修的兑现情况，若检修落地利好6 - 7月合约，单边远月反弹高空短线操作，月间可考虑79正套 [5] - 玻璃现货市场表现一般，市场情绪依然悲观弥漫，近日玻璃现货价格进一步走弱为主，各地区市场价格普遍下调，4 - 5月下游深加工订单逐步好转，加工厂需求季节性回升，玻璃供需阶段性改善，但市场预期较差，6月以后有夏季梅雨淡季预期，需求进度将放缓，预计短期玻璃价格继续承压，震荡偏弱运行，09暂观测1000点位能否支撑 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格：5月20日云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14900元/吨，较前一日跌100元/吨，跌幅0.67%；泰标混合胶报价14600元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.34% [1] - 月间价差：9 - 1价差为 - 820元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅1.20%；1 - 5价差为 - 125元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅8.70% [1] - 基本面数据：3月泰国产量149.20千吨，较前值降197.20千吨，降幅56.93%；3月印尼产量209.30千吨，较前值增11.70千吨，涨幅5.92%；3月中国产量15.80千吨，较前值增15.80千吨 [1] - 库存变化：保税区库存618693吨，较前值增4506吨，涨幅0.73%；天然橡胶厂库期货库存（上期所）70257吨，较前值降4435吨，降幅5.94% [1] 工业硅 - 现货价格：5月20日华东通氧S15530工业硅报价8800元/吨，较前一日跌150元/吨，跌幅1.68%；华东SI4210工业硅报价9700元/吨，较前一日跌150元/吨，跌幅1.52% [3] - 月间价差：2506 - 2507价差为 - 30元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅50.00%；2507 - 2508价差为 - 30元/吨，较前一日持平 [3] - 基本面数据：4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，降幅12.10%；4月新疆工业硅产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，降幅20.55% [3] - 库存变化：新疆厂库库存20.14万吨，较前值降1.70万吨，降幅7.79%；云南厂库库存2.38万吨，较前值降0.02万吨，降幅0.83% [3] 多晶硅 - 现货价格：5月20日N型复投料平均价37500元/吨，较前一日跌500元/吨，跌幅1.32%；N型颗粒硅平均价34000元/吨，较前一日跌1000元/吨，跌幅2.86% [4] - 期货价格与月间价差：PS2506合约价格35625元/吨，较前一日跌1525元/吨，跌幅4.10%；PS2506 - PS2507价差为900元/吨，较前一日跌200元/吨，跌幅18.18% [4] - 基本面数据：周度硅片产量12.42CM，较前值增0.07CM，涨幅0.57%；月度4月多晶硅产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，降幅0.73% [4] - 库存变化：多晶硅库存25.00万吨，较前值降0.70万吨，降幅2.72%；硅片库存19.44CW，较前值增1.31CW，涨幅7.23% [4] 玻璃和纯碱 玻璃 - 相关价格及价差：5月20日华北报价1180元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.84%；华东报价1320元/吨，较前一日持平；玻璃2505合约价格1129元/吨，较前一日涨109元/吨，涨幅10.69% [5] - 库存：玻璃厂库6808.20万重箱，较2月9日增52.2万重箱，涨幅0.77% [5] 纯碱 - 相关价格及价差：5月20日华北报价1500元/吨，较前一日持平；华东报价1450元/吨，较前一日持平；纯碱2505合约价格1315元/吨，较前一日涨30元/吨，涨幅2.33% [5] - 供量：纯碱开工率80.27%，较2月9日降8.51%；纯碱周产量67.77万吨，较2月9日降6.3万吨，降幅8.52% [5] - 库存：纯碱厂库171.20万吨，较2月9日增1.1万吨，涨幅0.63%；纯碱交割库36.50万吨，较2月9日降1.1万吨，降幅2.90% [5]