报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹方面需求季节性回升库存低位小幅减少但贸易商采购意愿不强下游地产行业下行后市需求降温以震荡偏空思路对待；热卷方面供需走弱库存减少出口受阻同样以震荡偏空思路对待 [2][5] 各品种分析 螺纹 - 基本面需求季节性回升库存低位小幅减少贸易商采购意愿不强下游地产行业处下行周期 [2] - 基差螺纹现货价3190基差132偏多 [2] - 库存全国35个主要城市库存434.88万吨环比和同比均减少偏多 [2] - 盘面价格在20日线下方20日线向下偏空 [2] - 主力持仓螺纹主力持仓净空空减偏空 [2] - 预期房地产市场偏弱后市需求降温贸易战有缓和迹象国内政策或发力震荡偏空思路对待 [2] - 利多产量库存维持低位消费环比增长 [3] - 利空下游地产行业下行周期延续终端需求弱势运行低于同期 [3] 热卷 - 基本面供需都有所走弱库存继续减少出口受阻国内政策或发力中性 [5] - 基差热卷现货价3280基差78偏多 [5] - 库存全国33个主要城市库存269.35万吨环比和同比均减少偏多 [5] - 盘面价格在20日线下方20日线走平偏空 [5] - 主力持仓热卷主力持仓净空空减偏空 [5] - 预期市场供需走弱出口受阻贸易战有缓和迹象国内政策或发力震荡偏空思路对待 [5] - 利多需求保持高于同期库存开始减少 [6] - 利空下游需求预期悲观 [7]