报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 21 日 [2] - 有色金属研究团队研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告核心观点 - 基本面消息暂真空，镍产业链相关产品价格有所转弱，镍价窄幅偏弱运行，可耐心等待低多机会 [8] 行情回顾与操作建议 - 20 日沪镍 2506 报收于 122870，下跌 0.83%，指数总持仓增加 13758 至 172759 手，现货升贴水总体稳定，金川升水 2150 元/吨，俄镍升水报 200 [8] - 印尼镍矿价格偏强，本周内贸矿主流升水 26 - 28 美元/湿吨，菲矿价因出货量增加和需求减弱小幅下行，但整体易涨难跌 [8] - 伦敦库存增至 20.2 万吨，对价格支撑减弱；硫酸镍价格持平报 27995 元/吨，三元需求弱，下游企业低库存策略，市场活跃度弱 [8] 行业要闻 - 5 月下半期 HMA 为 15415 美元/吨，上涨 366 美元/吨，不同品位镍矿 HPM 价格较 5 月上半期均有上涨 [11] - Talon Metals 公司在明尼苏达州发现高品位镍样本，含镍量达 12.65%，其向特斯拉供应电池级镍的勘探工作取得突破，正开展可行性研究和审批流程 [12] - 菲律宾镍矿商 GFNI 于 4 月 30 日首次向印尼出口低品位镍矿石，2025 年预计因产能提升实现两位数收入增长，资本支出用于多方面开发及加工项目 [12] - 艾芬豪矿业旗下 Ivanplats 于 5 月 7 日完成对 Flatreef 矿体的首次高品位矿石爆破，预计未来数周其他水平巷道也将进入矿体，为四季度选矿厂投料做准备 [13]