报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2480至2540区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限 [9] - 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2480 - 2540区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单增加、资金流出偏多 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待明确 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月9 - 20日，豆粕成交均价从3272降至3004，成交量从14.5万吨增至88.95万吨；菜粕成交均价从2480降至2420，成交量从0增至0.21万吨，豆菜粕成交均价价差从792降至584 [13] - 5月9 - 20日，菜粕期货主力2509价格在2551 - 2510间波动，远月2601在2323 - 2302间波动，菜粕现货（福建）价格在2480 - 2420间波动 [14] - 5月8 - 20日，菜粕仓单从24525（+790）降至30984（-64） [16] - 国内油菜籽供需平衡表显示2014 - 2023年收获面积、产量、库存等数据变化 [24] - 国内菜粕供需平衡表显示2014 - 2023年期初库存、产量、需求、库存消费比等数据变化 [25] - 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存低位回升 [28] - 油厂菜籽入榨量回升至偏高位 [30] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2480 - 2540区间震荡，综合多因素分析给出基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面情况及预期 [9]