报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前工业硅过剩格局短期难改，市场仍处于下跌行情中，短期依旧弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 昨日工业硅现货价格波动不大，出厂价格底部徘徊，华东通氧 553硅在 8900 - 9200 元/吨，华东 421硅在 9800 - 10100 元/吨 [1] - 昨日工业硅期货主力合约转为 si2506，收盘价 7910，-2.34%，日内减仓 10324 手，总数为 6.47 万手，成交额 51.16 亿元 [1] - 多晶硅价格平稳，部分成交价格已跌至成本线下；有机硅 DMC 主流价格重心维稳，后续实单成交预计维持在 11300 - 12000 元/吨；铝合金锭价格平稳 [1] 供给端 北方大厂近期继续复产，预计东部产区逐步复产至 40 台矿热炉，南方部分工厂已做开炉准备，下月市场供应端有较大幅增长预期，对当前价格利空明显 [1] 需求端 - 多晶硅上下游博弈深化，价格预期分歧加剧，硅料企业让价意愿有限但下游占据议价主动权，企业减产挺价但下游看空情绪严重 [1] - 有机硅 DMC 厂家出货意愿为主，短期成交重心维持在低价区间，近期减产使库存小幅去化，对工业硅需求短期持稳 [1] - 铝合金锭原料推涨，但企业利润持续收窄，出货表现一般，生产承压 [1] 库存情况 5 月 20 日工业硅仓单库存 66246 手，增加 152 手，总库存依旧高位 [1]